Nobia - Strukturförändringar ska förbättra marginalerna

Totalt minskade omsättningen organiskt med 5%, varav minskningen uppgick till 11% i både Storbritannien och Kontinentaleuropa. Norden uppvisade däremot en tillväxt på 3%. Exkluderat för omstruktureringskostnader om 62 MSEK (24) uppvisade koncernen ett rörelseresultat om 205 MSEK, vilket motsvarar en marginal om 5,9%. Trots den svaga marknaden får Nobia nu betalt för genomförda strukturåtgärder. På den förhållandevis starka nordiska marknaden uppgick rörelsemarginalen före strukturkostnader till 12% eller det dubbla mot snittet för koncernen. Kassaflödet var positivt vilket ledde till att de räntebärande skulderna kunde minskas med ca 250 MSEK.

Nobias omfattande strukturförändring fortsätter men effekterna av detta blir inte fullt synliga på sista raden till följd av den svaga marknaden. En vändning i efterfrågan skulle därmed få stora effekter på marginalerna. Den nordiska marginalen i Q2 visar med all tydlighet att koncernmålet om en EBIT- marginal på 10% är fullt möjligt att nå. En sämre projektmarknad i Norden kommer dock att dra ned marginalen under andra halvåret. Vi sänker våra prognoser men räknar fortfarande med att 2013 ska vara tillräckligt starkt för att möjliggöra en återupptagen utdelning. Nobia handlas i EV/Sales om enbart 0,45x.