Tydliga ägare brukar beskrivas som en fördel på aktiemarknaden. I Latour är familjens dominans dock så gott som fullständig. Gustaf Douglas är inte längre styrelseledamot men väl ordförande i valberedningen. Ledamöter är i stället hans fru, Elisabeth Douglas, tillsammans med sönerna Carl och Erik. Ordförande är Fredrik Palmstierna, VD i investmentbolaget Säkerhetsintressenter som via A-aktier är storägare i Securitas och avknoppningarna Assa Abloy, Loomis och Niscayah. I Säkerhetsintressenter, ägt av familjen Douglas till 80 procent, är Gustaf Douglas ordförande liksom i Assa Abloy.
Latours börsportfölj är värd drygt 7,3 miljarder kronor (den 20 april), eller 56 kronor per aktie i Latour. Assa Abloy svarade för 32 procent av portföljens värde, Securitas för 24 procent och teknikkonsulten Sweco för 17 procent. Övriga större innehav är Fagerhult, Loomis, Niscayah, Munters och Nederman. Elanders, HMS Networks och OEM International har vardera en portföljvikt på bara 1 procent, men eftersom det handlar om små börsbolag tillhör Latour också här huvudägarkretsen med en röstandel överstigande 10 procent, som är gränsen för att kunna ta emot skattefri utdelning.
Börsportföljen genererar utdelningar på 291 miljoner kronor under 2009. Det krävs dock ytterligare 200 miljoner för att täcka den egna utdelningen. Resultaten i den helägda affärsgruppen blev i fjol mer än dubbelt så högt. För dotterbolagsgruppen lades 2003 en strategi som syftade till att bygga internationellt slagkraftiga och mer renodlade enheter. Döttrarna delas in i sex, hyggligt jämnstora, affärsområden: Automotive, Handverktyg, Hydraulik, Luftbehandling, Maskinhandel och Verkstadsteknik. Sett över fem år har affärsområdena vuxit organiskt med i medeltal 11 procent per år, och rörelsemarginalen har mer än fördubblats.
Under fjolåret blev omsättningen drygt 7 miljarder och rörelseresultatet 0,7 miljarder kronor. Konjunkturnedgången slog till under andra halvåret, vilket märktes särskilt tydligt under fjärde kvartalet, då omsättningen föll med 7 procent och rörelseresultatet nästan halverades. Att också 2009 blir svagt är givet, företagen i gruppen är konjunkturkänsliga, men bredden också geografiskt tillsammans med goda marginaler i utgångsläget bör hålla resultatet väl över noll.
Förvärv är en viktig del i affärsområdenas tillväxtstrategi. I fjol gjordes inte mycket i den vägen, vilket visat sig klokt, för priserna var fortsatt höga. Med starka finanser i ryggen kan flera möjligheter till kompletteringsförvärv dyka upp med lockande prislappar. Latour är heller inte främmande för att etablera nya affärsområden via större förvärv. Flera i grunden sunda bolag ägs av riskkapitalbolag som dragit fördel av tidigare frikostig lånefinansiering. Med fallande eller uteblivna vinster bryter dessa mot lånevillkoren, vilket kan öppna för nya ägare.
Per årsskiftet värderade Latour dotterbolagsgruppen till 3,7–6,3 miljarder kronor, med ett genomsnitt på 5 miljarder, eller 38 kronor per Latouraktie. Värderingen tog utgångspunkt i aktiekurser för snarlika börsnoterade bolag.
I Latour finns lån på 1,2 miljarder kronor, eller 9 kronor per aktie. Summa värden i koncernen, netto efter avdrag för lån, är 10–12 miljarder kronor, eller ett substansvärde i intervallet 75–95 kronor per aktie. Aktiespararen bedömer att bolagets värdering av dotterbolagen står sig också ett stycke in i 2009 och att substansvärdet är runt 85 kronor per aktie.
Aktien gick ett par procentenheter bättre än Stockholmsbörsen som helhet under 2008 och har fortsatt så i inledningen av 2009. Den lockar med en substansrabatt på 15 procent och en god utdelning på 3,75 kronor. Bolagsstämma den 13 maj.
