CTT löser klimatproblem i flygplanens kabiner
Nämn avfuktning och befuktning, och många tänker på Munters klimatkontroll för allt från elektronik- till kycklingindustrin. Nyköpingsföretaget CTT Systems har gått i Munters skola och valt en egen fuktnisch: flygplanskroppar. När passagerarnas utandningsluft från kabinen möter flygplanets iskalla, på grund av flyghöjden, ytterskal kondenserar den till frost och is som smälter när planet landar. Kondensvatten och fukt ökar planets vikt, och därmed bränsleförbrukning, och kan orsaka elektriska störningar, korrosion och fuktmögel i isoleringen.
CTT samlar upp och avfuktar kabinluften, som delas in i en torr luftström som blåses in i utrymmet mellan kabin och ytterskal och en fuktig luftström som återcirkuleras till kabinen. Bolaget är ensamt om att erbjuda en teknisk lösning för avfuktning.
Luften i en flygplanskabin är obehagligt torr för passagerare och besättning. För befuktning av kabinen finns en fransk/tysk och en amerikansk konkurrent. Trots detta är CTT, i kraft av överlägsen teknik, den enda leverantören av luftfuktare för de nya planen A 380 och A 350 från Airbus och amerikanska Boeings B 787 Dreamliner, som bytt aluminium mot lättare kolfiber för att spara bränsle.
CTT:s system installeras som standard eller som tillval på de nya planen. Men bolaget började med att leverera till befintliga plan, hittills 300, som byggts om för bättre ekonomi och komfort. Framgångarna här öppnade dörren till Airbus och Boeing. Bolaget bildades 1991 för att patentera och kommersialisera en idé som hade fötts några år tidigare. Prototyper togs fram, och det första systemet, för Boeing 767, världscertifierades 1997, samma år som aktien noterades.
Tekniska framgångar, historik och marknadspositionen till trots är CTT ett litet företag, med drygt 60 miljoner kronor i försäljning i fjol, som med ett femtiotal anställda gjorde en rörelseförlust på 12 miljoner kronor. Här ser dock ordspråket ”trägen vinner” ut att gälla.
Leveranserna till Boeing kommer i gång på allvar i slutet av 2010 och ökar därefter brant, samtidigt som leveranser till Airbus drar i gång. Med fler system i luften byggs en eftermarknadsaffär med lönsamma reservdelar och filter. Flygplan har en beräknad livslängd på 30 år.
Förlusterna i detta projekt sedan start uppgår till 177 miljoner kronor. Framöver ska detta belopp, och gärna mer, hämtas tillbaka. Med en omsättning på ett par hundra miljoner kronor och rörelsemarginaler på runt 25 procent är börsvärdet på 300–350 miljoner kronor inte avskräckande längre. Gäller ”trägen vinner” för bolaget bör aktieägare också visa tålamod. Aktien, som kostade en femtiolapp för tre år sedan, kan komma tillbaka dit, och högre, med tiden.
Dag Rolander
Starkt Addnode siktar på fler företagsförvärv
IT- företaget Addnode har sedan starten för åtta år sedan vuxit till en omsättning på 1 miljard kronor, vilket innebär en tillväxt, organisk och genom förvärv, på i medeltal 50 procent per år.
Verksamheten bedrivs i fyra affärsområden. Störst är leveranser av PLM-system, där bolaget är störst i Norden. PLM-system hanterar en produkts hela livscykel, från planering, utformning, utveckling, produktion och försäljning till eftermarknadsstöd. I Norden är bolaget även en ledande leverantör av modell- och ritningsrelaterad IT.
Vidare bygger Addnode verksamhetskritiska ärendehanteringssystem, logistiksystem och säkerhetslösningar och är en av Sveriges ledande leverantörer av branschoberoende lösningar på nätet för ökad försäljning, bättre kundbetjäning och ökad inre effektivitet. Strategin är att bygga ledande positioner inom respektive marknadssegment. Detta lockar de mest krävande kunderna, de mest kompetenta medarbetarna och gör företaget till en intressant partner för plattformsägare. Därmed skapas en grund för uthållig lönsamhet och utveckling. Bolaget har en aktiv förvärvsstrategi.
De största kundgrupperna är tillverkande industri, telekom och offentlig sektor. Under 2009 svarade de 20 största kunderna för bara 28 procent av försäljningen. Den stora andelen exportberoende industrikunder medförde att Addnode drabbades relativt hårt av industrikrisen 2009. Men intäkter från kundstöd och underhållsavtal, som svarar för 1/3 av intäkterna, motverkade ett större fall. Rörelsemarginalen före ned- och avskrivningar föll från 11,1 till 6,6 procent. Vinsten per aktie minskade från 4,18 till 1,81 kronor.
I år har industrikonjunkturen successivt förbättrats. Addnodes omsättning minskade dock med 9 procent, och rörelsemarginalen föll från 7,4 till 4,1 procent under första kvartalet. Positivt var att licensintäkterna ökade jämfört med i fjol. Normalt är det ett tecken på att efterfrågan på konsulttjänster är på väg uppåt.
Aktiespararen tror på en successiv förbättring och spår en vinst i år på drygt 2 kronor per aktie. En dubblering 2011 ligger inom räckhåll. Med en nettokassa på 100 miljoner kronor, en obelånad balansräkning och ett starkt kassaflöde blir det med stor sannolikhet fler förvärv det närmaste året. Detta påskyndar en normalisering av vinstnivån.
Herman Sjöberg
