Alfa Laval är på väg att sätta nytt kursrekord inom en inte alltför avlägsen framtid, skriver Dagens Industri och ger en köprekommendation (125,50 kronor) för aktien. Nuvarande kurs i Alfa Laval är ett bra tillfälle att komma över ett sencykliskt kvalitetsbolag till ett rimligt pris, anser tidningen. Risken i aktien bedöms vara medelhög.
På plussidan anges att Alfa Laval är en global marknadsledare, att bolaget har en stor exponering mot tillväxtmarknader samt en sencyklisk efterfrågan. På minussidan anges motvind från valutautvecklingen, att råvarupriser kan tynga tillfälligt och en försämrad marginal i orderboken.
Arise Windpower har många år kvar innan bolaget går med vinst. Räkna med nyemissioner och sälj aktien (42 kronor), skriver Placera.nu. Det är nu ett år sedan Arise Windpower noterades på Stockholmsbörsen. Noter-ingskursen blev 55 kronor per aktie, den lägsta nivån i det anbudsintervall som angavs. När detta skrivs noteras aktien 23 procent under noteringskurs. Är det då köpläge eller inte? frågar Placera.nu och svarar alltså nekande på frågan.
Kärnkraftshaveriet i Japan ökar inte lönsamheten eller kalkylerna för Arise Windpower, vars affärsidé är att bygga och driva vindkraftverk i Sverige. Vår uppfattning kvarstår: Vindkraftsprojekt ska ses som ett statligt glesbygdsstöd och ingenting annat, om än ett mycket dyrt sådant. Det är i och för sig inget fel på glesbygdsstöd, men sådana kostnader ska tas av staten och inte av småsparare på börsen, står det i analysen.
Aspiro har stigit kraftigt på börsen i år, och det som lockat investerare är bland annat bolagets Spotifykonkurrent: direktuppspelningstjänsten för musik, Wimp. Affärsvärlden har en mer tvivlande inställning och tror inte att bolagets resultatmässiga trend har vänt. Rådet blir att sälja aktien (1,52 kronor). Det är ett olönsamt bolag med dålig historik som inte ser ut att bli lönsamt de närmaste åren heller, skriver tidningen, som har svårt att se några unika egenskaper i Wimptjänsten. Tyvärr kommer troligen Wimps intåg på marknaden ett par år för sent, heter det i analysen.
Affärsvärlden konstaterar vidare att Aspiros största verksamheter finns på TV-området samt inom programvaror och tjänster för mobiltelefoni. Men här är omsättningen stillastående eller fallande.
Atrium Ljungberg förväntas öka den underliggande vinsten med 11 procent för första kvartalet, drivet av lägre kostnader i samband med vintern och effekter från avslutade projekt. Bolagets strategi ligger fast med den nye VD:n, och fastighetsportföljen handlas till en attraktiv avkastning. Vi upprepar vår köprekommendation (87 kronor) och riktkursen 95 kronor, skriver Swedbank.
Eniro får visserligen riktkursen sänkt med 4 kronor till 27 kronor av Handelsbanken Capital Markets på grund av lägre prognoser från 2013, men rekommendationen öka (24 kronor) upprepas. I ett möte med Eniros VD har Handelsbanken fått veta att bolagets orderingång för första kvartalet är positiv och att de pågående försäljningarna går bra.
Denna information skiljer sig från indikationerna som gavs i samband med redovisningen av fjärde kvartalet om en oförändrad tillväxt, skriver Handelsbanken. Detta motverkas dock av större intäktstapp och mindre besparingar än vad banken hade räknat med.
Ericsson får en upprepad säljrekommendation (76,50 kronor) av Deutsche Bank, som räknar med att AT&T:s förvärv av T-Mobile USA kommer att ge en mindre negativ effekt på Ericssons affärer med de båda operatörerna, allt sammantaget. Deutsche Bank bedömer att Ericssons försäljning av radioaccessutrustning till T-Mobile i USA kommer att minska på grund av en väntad konsolidering av AT&T:s och T-Mobiles radioaccessnät i landet.
På den positiva sidan noterar banken att Ericsson, som är en av AT&T:s huvudleverantörer inom LTE, borde gynnas av att omfattningen av AT&T:s utbyggnad av LTE blir större i och med ett förvärv av T-Mobile USA. Deutsche Bank anger 65 kronor som riktkurs för Ericssonaktien.
G 5 Entertainment bedömer att vinsten per aktie kommer att uppgå till 1,90 kronor 2011, att jämföra med vinsten 2010 om 1,01 kronor. Historiskt sett har G 5 alltid uppfyllt sina prognoser. Faktum är att bolaget till och med har tenderat att överträffa dem, konstaterar Axier och köprekommenderar aktien (23,20 kronor).
Axier anser att det finns goda förutsättningar för att anta att G 5 Entertainment kan öka omsättningen från 22,7 miljoner kronor i år till de prognostiserade 45 miljoner som bolaget tror sig kunna sälja för under 2011. Bakom framgångarna ligger främst den ökade utgivningen av nya spel, anser Axier. Under innevarande år räknar ledningen med att kunna lansera inte mindre än 80 spel, både egenutvecklade och sådana som G 5 ger ut i samarbete med andra utvecklare.
H&M imponerar inte på Société Générale, som sänker sin riktkurs för den svenska klädjättens aktie till 179 kronor från tidigare 192. Rekommendationen sälj (208 kronor) upprepas.
Detta framgår av en kommentar till Hennes & Mauritz’ delårsrapport den 31 mars från den franska banken. Även om H&M har en kraftfull långsiktig tillväxt framför sig är bolaget inne i ett år av lägre vinster och ompositionering av bruttomarginalen, och aktien ser övervärderad ut i det korta perspektivet, skriver Société Générale.
Handelsbanken får sin rekommendation sänkt till sälj (208,30 kronor) från tidigare behåll i en sektoranalys som Deutsche Bank gjort. Riktkursen för Handelsbanken sänks till 193 kronor från tidigare 211. Deutsche Bank har sänkt sina prognoser för Handelsbankens nettoresultat av finansiella poster, värderade till verkligt värde, med 14 procent i år och med 7 procent 2012, vilket är den främsta förklaringsfaktorn till att vinstprognosen per aktie kommande två helår har korrigerats ned med 2 procent vardera.
IBS får en säljrekommendation (1,95 kronor) av Veckans Affärer. Trots tidigare förändringsprogram och personalneddragningar blev även 2010 ett struligt år för affärssystemleverantören, skriver VA. VD:n slutade, en ny ledningsgrupp kom in, ett nytt omstruktureringsprogram lanserades och två styrelseledamöter försvann. Dessutom stod bolaget utan permanent VD fram till februari i år.
Men trots alla förändringsgrepp har ledningen ändå inte kommit åt bolagets kärnproblem, att licensintäkterna på 250 miljoner kronor fortfarande är mindre än 20 procent av intäkterna, samtidigt som produktutvecklingen kostar 200 miljoner kronor per år. Övriga intäkter är konsulttjänster och hårdvara.
Hävstången på kostnadsmassan är alltså dålig. Personaltapp på flera nivåer, negativ trend för många nyckeltal och anmärkningsvärda tapp i försäljning när bolaget dessutom gör massiva förluster gör att vi avvaktar med bottenfisket i aktien, skriver VA.
Net Insight stärker sin redan tidigare starka position inom digital marksänd TV steg för steg. Det anser Nordea Markets, som upprepar rekommendationen köp (3,46 kronor) och anger 4,70 kronor som riktkurs för Net Insights aktie. Nyligen lyckades bolaget stänga ännu en viktig affär, denna gång i Marocko tillsammans med Ericsson. Tack vare samarbeten som detta har Net Insight nu både referenser och den globala räckvidd som behövs för att säkra ett starkt affärsflöde under 2011, skriver Nordea Markets i analysen.
Nobia kommer med råge att överträffa sitt marginalmål om 10 procent 2013 och än mer under perioden 2014–2015, skriver Handelsbanken Capital Markets i en analys där riktkursen för Nobiaaktien har höjts från 70 till 75 kronor, samtidigt som rekommendationen köp (58,75 kronor) upprepas. Med de åtgärder Nobia vidtagit är det meningen att marginalmålet ska nås med en organisk tillväxt på 1–3 procent. Här tror Handelsbanken dock att den organiska tillväxten under perioden 2011–2013 kan komma att uppgå till 5–7 procent.
På plussidan tar analysen även upp faktorer som den pågående moderniseringen av Hygenas butiksbestånd och att Nobias ledning bedömer att brittiska Magna kan nå marginaler på samma nivå som den nordiska verksamheten.
Nordic Mines är sedan årsskiftet inte lika attraktiv som före, om man ställer uppsida mot risk. Fram till slutet av mars hade kursen stigit, och då handlades aktien till ungefär 5 gånger förväntad vinst för 2012. Börsveckan ser framför allt två potentiella risker när aktien stigit så kraftigt. Den första är risken som finns i alla nya projekt: problem vid produktionsstart. Den andra faktorn är att bolaget bryter den malm som innehåller högst guldhalt under de första produktionsåren. Det finns fortfarande uppsida i aktien, men med hänsyn tagen till den risknivå som är förknippad med bolagets verksamhet bedömer Börsveckan att aktien är fullvärderad och sänker därför rekommendationen från köp till neutral (68 kronor).
RNB får en säljrekommendation (7,05 kronor) och sänkt riktkurs av Öhman Fondkommission, som ändrar sin bedömning av aktien till sälj från tidigare bättre än index. Riktkursen sänks till 6,50 kronor från tidigare 11.
Från att tidigare ha räknat med att JC ska visa en liten vinst för innevarande räkenskapsår räknar Öhman nu med förlust. Huvudorsaken till den förändrade synen är att analyshuset räknar med att förlusterna för JC i Norge, samt behov av -ytterligare butiksstängningar, kommer att belasta kedjans resultat. Därutöver ser utsikterna för svensk klädhandel sämre ut än vad som tidigare förväntats. Först under kommande räkenskapsår räknar Öhman med en mindre vinst för JC. I jämförelse med svenska konkurrenter handlas RNB nu värderingsmässigt till en omotiverad premie på hela 27 procent för innevarande år, skriver Öhman.
Rezidor får en upprepad köprekommendation (37,10 kronor) av Crédit Suisse. Banken sätter ett rättmätigt värde om 65 kronor, vilket implicerar en uppsida om runt 75 procent jämfört med kursen vid analystillfället. Aktien handlas enligt analysen för närvarande till en EV/EBITDA-multipel om 9,0 för 2011, som faller kraftigt till 6,5 nästa år tack vare den starka vinsttillväxten. Crédit Suisse prognostiserar 50 procents årlig EBITDA-tillväxt 2010–2013.
Om vi antar att bolaget uppnår de förväntade omsättningsnivåerna 2014 och tillämpar ett P/E-tal om 15 kan vi härleda ett värde på 65 kronor per aktie, vilket erbjuder 75 procents uppsida, skriver Crédit Suisse, som tycker att företaget erbjuder attraktiv tillväxt och goda framtidsutsikter.
Scania kommer att öka sina lastbilsleveranser kraftigt i år, tror Société Générale, som inleder bevakning av Scania med rekommendationen köp (142 kronor) och riktkurs 155 kronor. Bolaget värderas i linje med försäljningen, skriver Société Générale, trots att det fortsätter att leverera en EBIT-marginal på över 15 procent.
Scaniaaktien verkar billig och lider enligt vår uppfattning av ett överhäng som härrör från det potentiella samgåendet med MAN. Men med tanke på omfattningen av synergier som en sådan affär skulle kunna låsa upp tror vi att en fusion med MAN kommer att vara värdeskapande för alla aktieägare, står det vidare i analysen. Den franska banken spår en 22-procentig ökning av Scanias lastbilsleveranser 2011, plus 7 procent 2012 och 15 procent 2013, drivet av en kraftig återhämtning i den euro-peiska marknaden för tunga lastbilar.
Skistar redovisade, som väntat, ett svagt resultat för det räkenskapsmässiga första halvåret, som avslutades den 28 februari. Resultatet för helåret 2010/2011 blir ett mellanår. Vår rekommendation är neutral (110 kronor) skriver Placera.nu. Omsättningen för det viktiga andra kvartalet, som innehåller jul- och nyårshelgerna, föll med drygt 3 procent, till 925 miljoner kronor.
Det svaga resultatet kan främst hänföras till att det var få röda dagar i samband med jul och nyår, vilket påverkade beläggningen högst väsentligt. Här kan tilläggas att inte heller jul/nyår 2011 erbjuder någon längre sammanhängande ledighet. Det finns, med andra ord, en hög risk för att även jul/nyår 2011 blir svagare än normalt för Skistar. Sammantaget anser vi att Skistar i dagsläget är fullvärderat. Vår rekommendation blir därmed fortsatt neutral, slutar Placera.nu.
Swedish Match har goda tillväxtmöjligheter tack vare satsningen på snus, anser Bank of America-Merrill Lynch, som höjer riktkursen för bolagets aktie till 235 kronor från tidigare 230. Rekommendationen är köp (207,30 kronor), framgår av en sektoranalys. Vi fortsätter att tycka att aktien är attraktiv, baserat på de breda tillväxtutsikterna, pålitlig kapital-återföring (7 procent i återköp plus 3 procent i utdelning) och ytterligare potentiell uppsida i STG, skriver Bank of America-Merrill Lynch. Swedish Matchs satsning på snus i USA, och mer nyligen i Kanada genom samarbetet med Philip Morris, utgör enligt Bank of America-Merrill Lynch en viktig möjlighet för långsiktigt tillväxt.
Tradedoubler är fem år efter börsintroduktionen inne på rätt spår igen, menar Dagens Industri, som sätter en köprekommendation (47,40 kronor) för aktien, dock med tillägget att det handlar om en riskfylld investering. Rörelsemarginalen har under senare tid pekat uppåt, och en titt bakåt visar att mycket är nytt i bolaget. Sedan 2008 har var femte anställd försvunnit, och både organisation och ledning är förändrad.
Även om konkurrensen är hård, inte minst i Storbritannien, verkar den ändå ha lättat något, vilket har dämpat prispressen. Detta syns på Tradedoublers bruttomarginal, som stabiliserats på runt 23 procent, en nivå som tidningen räknar med att bolaget kan upprätthålla.
DI har också en positiv syn på Tradedoublers tillväxtmöjligheter, som ska tas till vara genom geografisk tillväxt och nya tjänster. Korrigerat för kassan värderas bolaget till 11 gånger nästa års väntade rörelseresultat, vilket är i nivå med andra tillväxtbolag som Elekta, MTG och Nibe, skriver DI.
Volvo har en klok Kinastrategi. Detta, i kombination med utsikter om en tillväxt för anläggningsmaskiner i Nordamerika i övre delen av Volvo VCE:s marknadsprognos, gör att Morgan Stanley håller fast vid sin köprekommendation (110 kronor) och riktkursen på 140 kronor för aktien. Detta skriver investmentbanken i en kommentar efter ett möte med Olof Persson, som till hösten lämnar posten som VCE-chef för att bli VD för hela Volvo.
VCE är den enda aktören som har en strategi som bygger på ett helägt dotterbolag i Kina och två skilda varumärken. En sådan strategi gör Volvo mindre sårbart än branschkollegorna för den stegrande konkurrensen från kinesiska tillverkare av anläggningsmaskiner, anser investmentbanken. Utanför Nordamerika ser VCE fortsatt stark tillväxt i Brasilien och benämner Indien som nästa kommande marknad. I Europa är återhämtningen inte lika stark.
