ABB imponerade stort med sin rapport för första kvartalet. Det anser schweiziska Main First Bank, som höjer riktkursen för kraft- och automationsföretagets aktie till 28 schweizerfranc, motsvarande 194 kronor, från tidigare 27 schweizerfranc. Rekommendationen köp (159 kronor) kvarstår efter den starka rapporten. Framför allt stod den starka orderingången för första kvartalet ut i rapporten.
Banken höjer sin vinstprognos per aktie för ABB med 3 procent för 2011 och med 4 procent för nästa år. De höjda estimaten reflekterar högre intäkter, drivna av en återhämtning i den sencykliska verksamheten inom kraft- och processautomation samt en fortsatt stark efterfrågan i den korta cykeln.
Active Biotech får en upprepad neutral rekommendation (91,50 kronor) av Carnegie. Investmentbankens grundantagande är att Active Biotechs MS-medicin Laquinimod når en försäljningstopp på 1,5 miljarder USA-dollar. Dock medger Carnegie att riskbilden lutar åt det negativa hållet för MS-tabletten givet rådande konkurrensläge.
En försäljning av Laquinimod om 1,5 miljarder dollar skulle ge en diskonterad kassaflödesvärdering om 140 kronor per aktie för Active Biotech. Skulle Laquinimod inte nå marknaden alls är motsvarande värde 53 kronor per aktie, enligt Carnegie. Vid en försäljning om 1 miljard erhålls en riktkurs om 106 kronor och 80 kronor vid en Laquinimodförsäljning om 0,5 miljarder dollar, enligt investmentbanken.
Astra Zeneca tillhör de storbolag som haft en dyster aktieutveckling under längre tid. Men kanske anas nu ett ljus i tunneln. Den schweiziska investmentbanken UBS sätter i alla fall rekommendationen kortsiktigt köp (316 kronor) för aktien inför den 20 juli, då USA:s läkemedelsmyndighet ska fatta beslut om Astra Zenecas blodförtunnande hjärtmedicin, Brilinta. Rekommendationen är annars oförändrat neutral liksom riktkursen på tolv månaders sikt vid 30,75 brittiska pund.
Bilia har en mycket positiv period bakom sig. Men nu anser Affärsvärlden att det mesta av det bästa ligger bakom bolaget. Tidningen rekommenderar nämligen sina läsare att sälja aktien (137 kronor). Efter en fantastisk kursuppgång är det alltså dags att ta hem vinsten. De flesta parametrar är på topp, och ökad konkurrens är ett hot mot lönsamheten.
Aktien har stigit drygt 50 procent sedan tidningen rekommenderade köp för ett år sedan. Bakom utvecklingen ligger en stark resultatutveckling. Bolaget har fått upp rörelsemarginalen till drygt 3 procent, mot ett genomsnitt på 1,9 under de tio senaste åren. Att den skulle öka ytterligare är inte särskilt troligt, enligt tidningen, som därför rekommenderar sina läsare att plocka hem vinsten.
Björn Borg får såväl rekommendation som riktkurs sänkt av Danske Bank, som ändrar rekommendationen till sälj (56 kronor) från tidigare avvakta. Riktkursen sänks samtidigt från 62 till 55 kronor.
Med en svag efterfrågesituation och stigande priser på insatsvaror som bakgrund har banken sänkt sin vinstprognos med mellan 12 och 14 procent för rörelseresultatet 2011 och 2012. Vidare har bolaget gått in i en ny investeringsfas och drar därmed på sig ytterligare kostnader.
Cloetta får en säljrekommendation (35,50 kronor) av Veckans Affärer. VA rekommenderade köp av aktien förra sommaren. Lyftet har dessvärre uteblivit, och efter två kvartal ser ett hyfsat helårsresultat ut att vara långt borta. Även tillväxten har uteblivit, och i år ser försäljningen av de egna produkterna ut att bli oförändrad.
Potential finns dock, eftersom det finns utrymme för effektivisering av produktionen så att marginalerna höjs, vilket kan få fart på tillväxten. Risken är att ökad konkurrens och dyrare råvaror tynger, speciellt som det kan vara svårt att få igenom prishöjningar. Vidare är aktien relativt illikvid. Men även om Cloetta lyckas och presterar bättre nästa år har marknaden visat blygsam uppskattning när verksamheten presterar. Därför vänder VA sitt tidigare köp till sälj.
Electrolux har fått sänkt riktkurs till 170 kronor, från tidi-gare 180 kronor, av HSBC. Rapporten för första kvartalet var ungefär i linje med förväntningarna, men bolaget höjde prognosen för råvarukostnader för 2011 till 2 miljarder kronor, från 1,5–2 miljarder. HSBC har efter rapporten sänkt estimaten för vinst per aktie med 10 procent för 2011 och med 3 procent för 2012–2013, mot bakgrund av tuff prissituation och höga råmaterialkostnader. Rekommendationen neutral/avvakta (154 kronor) kvarstår.
Ericsson har en lång och trist börsresa bakom sig under senare år. Men nu verkar det, efter glädjerapporten för första kvartalet, som om vinden vänt. Detta anser bland många andra analyshus även SEB Enskilda, som höjer målkursen för Ericssonaktien från 92 till 105 kronor. Ericsson är åter ett tillväxtbolag, konstaterar banken och höjer estimaten för vinst per aktie med 12 procent för 2011, 18 procent för 2012 och med 15 procent för 2013. Skälet är höjda antaganden vad gäller Networks rörelseresultat. Rekommendationen är köp (89 kronor).
Gunnebo har en alltför diversifierad produktion, vilket gör att bolaget riskerar att tappa fokus, skriver Veckans Affärer och rekommenderar sälj för aktien (40 kronor). Trots besparingar är vinsten för låg i förhållande till dagens börskurs. Ledningen har inlett arbetet med att smalna av verksamheten för att komma till rätta med bolagsstrukturen, men mycket återstår. VA tror heller inte att Gunnebo når de finansiella målen för helåret och menar att bolaget är övervärderat i förhållande till det resultat som kan förväntas.
Hexagon har en alltför försiktig värdering, anser Bank of America-Merrill Lynch, som höjer riktkursen på mätteknikbolagets aktie till 177 kronor, från tidigare 173. De underliggande estimaten höjs samtidigt med 2 procent. Jämfört med de multiplar bolagets konkurrenter handlas till borde Hexagon stiga till närmare 200 kronor, skriver investmentbanken. Rekommendationen är fortsatt köp (162 kronor).
Hufvudstaden presenterade ett resultat för första kvartalet som var sämre än vad marknaden hade förväntat sig, främst på grund av högre fastighetskostnader – vilket i sin tur berodde på den snörika vintern. UBS har korrigerat sina estimat och kommit fram till en riktkurs på 82 kronor för bolagets aktie. UBS behåller köprekommendationen (75,50 kronor) och hänvisar bland annat till att Hufvudstaden har en tillväxt över branschgenomsnittet samt till bolagets generösa utdelningshistorik.
Kinnevik har en potential, med tanke på investmentbolagets fina portföljbolag, anser Handelsbanken, som höjt riktkursen på Kinnevikaktien till 164 kronor från tidigare 159. Rekommendationen är även fortsättningsvis öka (153 kronor). Handelsbanken har en positiv syn på Kinneviks noterade innehav. Här finns sammantaget en uppsida på 6 procent, enligt banken, som nyligen höjt riktkursen för Millicoms aktie. I analysen framhålls även att Korsnäs marginal under första kvartalet var starkare än väntat.
NCC kom med en rapport för första kvartalet som var i linje med våra förväntningar även om resultatet var under konsensus, skriver Aktiehandel inom SEB. Den finska och norska byggverksamheten visade svagare resultat än förväntat, men förklaringen ligger i att order som togs till låga marginaler 2009 under finanskrisen nu resultatavräknas. Detta problem är dock övergående. Vi förväntar oss att NCC:s marginaler sjunker svagt tills botten nås i fjärde kvartalet 2011, därefter räknar vi med att det vänder upp.
NCC har potential att leverera ett rörelseresultat för bostadsverksamheten på 800–900 miljoner kronor 2012/2013. P/E-talet är 9 på prognosen för nästa år, och direktavkastningen uppgår till 8 procent. Aktien är omotiverat billig, och rekommendationen köp (151 kronor) upprepas, slutar Aktiehandel inom SEB.
New Wave har fått se sin aktie falla under våren. Detta föranleder Nordea att höja rekommendationen till köp (50 kronor) igen. Rapporten för första kvartalet blev som väntat, men utsikterna för helåret ser ljusa ut. Sedan vi sänkte till behåll i slutet av mars har aktien sjunkit med cirka 15 procent, och vi anser att detta ger en mycket bra ingångspunkt, skriver Nordea i en rapportuppföljning. Riktkursen 57 kronor behålls.
Nibe har ett ambitiöst tillväxtmål, men det är högst realistiskt efter köpet av schweiziska Schulthess. Udda delar av det köpta bolaget kan dessutom säljas till bra pris. Energisparande produkter ligger rätt i tiden, och aktiens värdering kan motiveras av stark historik. Säsongmönstret i Nibes försäljning gör att året brukar inledas avvaktande, och sommarhalvåret kan därför vara rätt läge att köpa aktien (103,50 kronor), skriver Placeringsguiden. Riktkursen sätts till 120 kronor.
Nordnets aktie är köpvärd till dagens låga börskurs, anser Dagens Industri. Rekommendationen blir köp (20,70 kronor). Nätmäklaren har en svår utmaning i att nå de mål som satts upp för verksamheten, men de flesta farhågorna torde vara diskonterade i kursen, som fallit med 30 procent sedan förra sommaren, skriver DI.
Värderingen ligger nu under det historiska genomsnittet och även under den för konkurrenten Avanza. Detta talar för köp. För den som är beredd att chansa på att eurokrisen inte dämpar aktiviteten på börserna efter 2011, och att Nordnet lyckas skära i sina kostnader, ser aktien köpvärd ut på nuvarande nivåer, skriver DI.
Oriflame får sin riktkurs sänkt av Morgan Stanley. Investmentbanken sänker riktkursen för aktien till 370 kronor, från tidigare 400. Rekommendationen är fortsatt jämvikt (328 kronor). Morgan Stanley har sänkt sin prognos för den organiska tillväxten under 2011 till 7 procent efter rapporten. Kombinerat med en valutauppdatering har vinstprognosen per aktie korrigerats ned med 4 procent.
Orexo får en avvaktande rekommendation av SEB Enskilda. Banken sänker rekommendationen för läkemedelsbolagets aktie till behåll (42 kronor) från tidigare köp. Samtidigt sänks riktkursen till 41 kronor från tidigare 50. Rekommendationssänkningen görs mot bakgrund av ökade kostnader för forskning och utveckling, medan intäkterna inte förmår att kompensera de stigande kostnaderna. Analysen råder investerare att avvakta med köp av aktien.
PA Resources överträffade marknadens resultatförväntningar för årets första kvartal. Risken är dock fortsatt hög, vilket gör att vi väljer andra företag inom oljesektorn. Rekommendationen blir därmed fortsatt neutral (4,44 kronor), skriver Placera.nu.
Företagets produktionskostnad uppgår till drygt 70 USA-dollar per fat, inklusive avskrivningar, på 39 dollar per fat. Med en relativt hög skuldsättning och ett ambitiöst prospekteringsprogram kan det behövas ytterligare kapitaltillskott inom ett eller ett par år.
Med hänsyn tagen till att oljepriset nu fallit tillbaka från historiskt höga nivåer, i kombination med fortsatt osäkerhet om produktionsvolymerna, bedömer vi att marknadens prognoser är alltför optimistiska. Det finns en uppenbar risk för resultatbesvikelser för kommande kvartal. Vi väljer därför att behålla vår neutrala rekommendation, slutar Placera.nu.
Securitas delårsrapport imponerade inte på investmentbanken Goldman Sachs, som sänker riktkursen på säkerhetskoncernens aktie till 59 kronor, från 62,50. Rekommendationen sälj (67,50 kronor) kvarstår.
Kvartalsresultatet var sämre än väntat, och rapporten synliggjorde ogynnsamma marknadstrender såsom priskonkurrens och löneinflation, speciellt i Europa. Goldman Sachs räknar med att dessa negativa trender, tillsammans med utspädande effekt av förvärv på sistone, kommer att pressa Securitas rörelsemarginal. Investmentbanken har sänkt sina estimat för vinsten per aktie med 8 procent för 2011 och 6 procent för 2012.
Scania kunde visserligen redovisa en kraftigt ökad vinst vid senaste kvartalsrapporten, men resultatet imponerade inte på majoriteten av analytikerna. Men efter Volkswagens (VW) bud på MAN har tongångarna blivit annorlunda. Spekulationerna om en konsolidering mellan Scania och MAN har tagit en annan vändning efter att VW tillkännagett ett obligatoriskt bud på MAN (syftar till 35–40 procent, upp från 29,9 procent) skriver Swedbank. Budet bekräftar fundamenta för den kommande sammanslagningen och kan implicera ett lägre budpremium, även om tidpunkten för full konsolidering är osäker. Vi upprepar köp (150 kronor) och riktkursen 170 kronor, skriver bankens analytiker.
Skanska presenterade en kvartalsrapport som fick marknaden att skaka till ordentligt. DNB-Nor sänker rekommendationen på byggjätten till behåll efter rapporten (123 kronor), från tidigare köp. Riktkursen på tolv månaders sikt sänks från 140 till 130 kronor. Rapporten var svag, och återhämtningen verkar gå långsammare än väntat, anser DNB-Nor. Banken har sänkt sin prognos för 2011, då order tagna under 2008 och 2009 slår mot marginalen. Vinstprognosen per aktie för 2011 har sänkts med 8 procent och med 7 procent för 2012 och 2013.
Swedish Orphan-Biovitrum, Sobi, har fått höjd rekommendation av Swedbank, som gått ifrån sin tidigare bedömning, neutral, till att ge aktien en köprekommendation (25,50 kronor). Riktkursen sänks dock samtidigt till 28 kronor, från tidigare 31. Swedbank ser en ljusare höst för specialistläkemedelsbolaget. Efter säkrad finansiering kan bolaget nu koncentrera sig på att öka försäljningen och lyfta fram potentialen i sin senkliniska forskningsportfölj. Banken väntar sig en ny permanent VD i Sobi under sommaren, vilket bidrar till ökad insyn i bolaget, enligt analysen.
Telia Sonera har en trög period på börsen bakom sig. Nu tycker dock Affärsvärlden att det trots allt är läge att investera i bolaget. Tidningen menar att Telia Soneras aktie har en lockande prislapp och att direktavkastningen är hög, vilket räcker till en återupprepad köprekommendation (49,20 kronor).
Efter den senaste tidens kursfall är aktien hyggligt värderad. Både jämfört med konkurrenterna och sitt historiska genomsnitt handlas aktien i dag med rabatt. Ett P/E-tal på 12 för innevarande år ger en motiverad kurs på 57 kronor på ett års sikt och ger oss tillräcklig anledning till att upprepa vår köprekommendation, skriver Affärsvärlden.
