Minskad risk för börsdramatik

Den stabila börsutveckling som präglat den svenska semesterperioden ser därför ut att kunna hålla i sig ett tag till med avbrott för kortare andhämtningspauser. Jämfört med bottennivåerna i början av sommaren har börsen stigit med närmare 15 procent och hittills i år har svenska aktier gett ut en avkastning på drygt 10 procent inräknat vårens utdelningar. Samtidigt är detta siffror som inte på något vis utesluter att kurserna kan fortsätta stiga under hösten och att facit för helåret 2012 blir riktigt bra. Det finns flera argument för en sådan utveckling.

Det första starka skälet är att företagen fortsätter att gå bra och att värderingen på börsen är attraktiv i ljuset av bra vinster. Visserligen signalerade halvårsrapporterna en hel del osäkerhet inför framtiden, men något annat var knappast att vänta med en mycket komplex omvärldssituation. Det är ju inte bara euroområdet som krisar. Tillväxten i USA lämnar en del övrigt att önska och den kinesiska inbromsningen fortsätter också att väcka frågor. Men som sagt, företagen levererar generellt sett bra vinster, något omedelbart efterfrågetapp står inte inför dörren och det mesta talar för att även hösten kommer att se hyfsad ut.

Det andra huvudskälet är att ett intensivt arbete fortsätter inom euroområdet för att hitta lösningar på skuldkrisen. Beskedet från ECB-chefen Mario Draghi i början av förra veckan att han kommer att göra allt som står i hans makt för att hjälpa till att lösa krisen mottogs med glädje av marknaden. Därefter uppstod en viss besvikelse då han inte följde upp sitt uttalande i samband med torsdagens ECB-möte. Samtidigt hade nog marknaden misstolkat budskapet en del. Det tar ett tag för ECB att arbeta fram nya krisåtgärder och det kommer förmodligen en del ytterligare besked inom de närmsta veckorna om vad som kan vara på gång. En sannolik åtgärd som sannolikt välkomnas av marknaden är utökade möjligheter för Europeiska Centralbanken att investera i spanska och italienska statsobligationer.

Den senaste tidens konjunkturstatistik förebådar inte heller något närliggande ras på börsen. Diverse inköpschefsindex som publicerades i anslutning till månadsskiftet ligger visserligen kvar på fortsatt låga nivåer men fallet mot allt lägre indextal ser i alla fall ut att ha upphört. Det svenska indexet kom dessutom in på en oväntat hög nivå. Om svenska inköpschefer i någon mån kan vara vägledande för börsen ser det alltså ganska ljust ut.

Juli månads arbetsmarknadsstatistik i USA var dessutom något bättre än befarat och antalet nya jobb överträffade analytikernas förväntningar. Samtidigt skapas det fortfarande för få jobb för att den amerikanska ekonomin ska kunna ta rejäl fart. Den absoluta nivån på arbetslösheten ligger också kvar på en hög nivå. Med ett uteblivet lyft i USA:s ekonomi minskar Obamas möjligheter att bli omvald i presidentvalet om tre månader. Om det är bra eller dåligt för börsen ska vara osagt. Sannolikt har finansmarknaden en relativt neutral inställning till de båda presidentkandidaterna och oavsett vem som ska leda landet under kommande fyra åren står vederbörande inför stora ekonomiska utmaningar som ställer krav på handlingskraft och politisk fingerfärdighet.

Tittar vi på vad som väntas under de närmsta veckorna så befinner vi oss i en ganska händelsefattig period just nu både på rapport- och statistikfronten. Ett statistikpaket från Kina presenteras på torsdag morgon som kan få viss betydelse för stämningen på börsen. Eurokrisen och inte minst händelseutvecklingen i Grekland och Spanien kommer att ligga fortsatt högt på den ekonomiska nyhetsagendan. Totalt sett pekar ändå mycket mot att vi är inne i en period som kan hålla i sig under ett par veckor med ett relativt lugn på aktie-, ränte- och valutamarknaderna.

Anders Haskel
Fristående börsanalytiker

Kommentarer

1. KG2012-08-07 16.14

   Lite skeptisk till den positiva tongången. Tror att det kommer att svaja till flera gånger i år. Grekland måhända lämnar euron men vi har Spanien, Portugal, Italien och även UK som inte ser speciellt ljust ut. Dessutom är dom stora ekonomier som slår hårt när det svajar. Tyskland kan ju inte försörja hela Europa och dessutom kan deras industri få det svårt när köpkraften sjunker runt om. Jag tror vi skall vara glada om börsen klarar nolläge när året är över.

2. Trader2012-08-08 13.02

   Återigen en mycket balanserad och läsvärd marknadskommentar. Haskel har haft helt rätt tidigare när börsen dippade och jag hyser stor respekt för honom. Aktiespararna är den enda sajten med seriös börsrapportering nuförtiden.

3. Robot2012-08-11 11.06

   Mycket fin analys, hyser stor aktning för Aktiespararna och gjort sedan 1991 då jag blev prenumerant.