Välkommen till Aktiespararna!
Swedbank anser att Nokia presenterat en trovärdig väg mot lönsamhet med det nya målet om 3 miljarder euro för rörelsekostnaderna för Devices & Services (D&S). Vid nuvarande kursnivåer finns också en viss sannolikhet för ett bud på bolaget eller delar av tillgångarna. Risken är hög, men aktien är nu undervärderad även i ett riktigt negativt scenario enligt Swedbank som upprepar köp men nedjusterar riktkursen till 3,20 euro (3,80).
Det skriver Swedbank i en analys daterad den 15 juni.
Med det nya målet om 3 miljarder euro för rörelsekostnaderna för D&S kan försäljningen falla till 12 miljarder euro och telefonenheten skulle nå break even vid en bruttomarginal på 25 procent.
Senaste konsensus för försäljningen för D&S är 18 miljarder euro för 2013 och vi ligger nu på 14 miljarder euro. Försäljningen skulle kunna falla med 33 procent kontra konsensus och Nokia skulle ändå uppnå break even. Om Nokia levererar i enlighet med planen blir kassan inte ett problem.
"Vi förväntar oss att nettokassan fallit till 2,6 miljarder euro vid årsslutet, till 1,4 miljarder euro under 2013 och förbättras till 2,1 miljarder euro under 2014. Vi har nedjusterat försäljningsestimaten för D&S ordentligt, men vi kommer trots det fram till försäljningssiffror väl över den nya break even-nivån", skriver Swedbank.
Vid en konservativ värdering uppgår tillgångarna till 3-4 euro per aktie, exklusive nettokassan på 1 krona per aktie. Det finns potentiella budgivare på det mesta av tillgångarna och man kan förvänta sig avyttringar i det kortare perspektivet.
Rörelsens värde ligger nu under 4 miljarder euro. Detta är inte bara billigt om Nokia återvänder till bara tunna marginaler (vilket bolaget bör kunna göra) det är dessutom mycket hanterbart för en aktör som vill lägga ett bud.
Ditt namn Din e-postadress
Kompisens namn Kompisens e-postadress
Tack för din rekommendation!
Du måste logga in för att rekommendera.
Du kan bara rekommendera en artikel en gång.
Genom att kommentera godkänner du våra villkor.
Här kan du kommentera artiklar på Aktiespararnas webbplats. Du kan analysera och kritiskt granska innehållet. Sakliga, fyndiga och välskrivna kommentarer för debatten framåt.
Aktiespararna har rätten att ta bort kommentarer som är opassande eller som inte följer Sveriges lagar.
Kommentarerna får inte innehålla:
Skribenter garanteras anonymitet. IP-adresser kan dock lämnas ut om polis/åklagarmyndighet eller domstol så kräver.
