Rekordlåg värdering lockar i Tradedoubler

Tradedoubler hade en förvånansvärt svag inledning 2012 på grund av svaga bruttoresultat på de flesta marknader, kombinerat med högre operativa kostnader. Investmentbanken Carnegie ser ingen anledning att oroa sig över länderna Italien/ Spanien och Frankrike,men bibehåller däremot oron för övriga Europa. Banken riktar framför allt oro mot de strukturella hoten på kampanjsidan. Den enda ljuspunkten i rapporten var teknikdivisionen.

Bli medlem i Aktiespararna

  • Förmåner värda 7639 kronor
  • Medlemskap endast 465 kronor
Läs mer

Tradedoubler har ökat försäljningen och Carnegie menar att en del av ökningen (SEK 12m) gäller tillfälliga projekt för att centralisera back-office-system. Carnegie väntar sig därför lägre kostnader för Tradedoubler redan Q2. Banken förväntar sig också lägre betonade säsongskostnader för Q2 tack vare positiva signaler från Italien och nya kontrakterade kunder. Onlinespelmarknaden i Danmark och Italien kan också öka aktiviteten under Q2. Dock kommer alltid en nedgång inom e-handel under Q2 och Q3, vilket också kommer att bli fallet detta år, enligt Tradedoubler. Carnegie menar att det därför inte blir någon större resultatförbättring förrän sent under 2012. Carnegie har skurit med 30 %.

Investmentbanken tror att utsikterna är svaga men ser heller inga konkreta hot mot verksamheten. Däremot ligger Tradedoublers bolagsvärdering på en rekordlåg nivå och aktien är en måltavla med potential att vända uppåt. Bolaget har en solid balansräkning och den handlas på låga multiplar. Därför sätter Carnegie rekommendationen köp med riktkurs på 24kr(35), vilket är en justering i linje med Carnegies prognosförändringar. En DCF metod med konservativa antaganden för EBIT-marginaler och tillväxt returnerar ett verkligt värde av ca SEK35.

 
 
ANNONSER