SHB: Nytt liv i CTC Media

Efter CTC:s starka rapport igår kan vi konstatera att tittarsiffrorna inte befunnit sig i en strukturell nedgång som vissa aktörer hävdat. Efter 1,5 år av svag utveckling vände tittarsiffrorna upp rejält i kv1 och CTC återtog tredjeplatsen bland ryska TV kanaler. Framgången är ett resultat av en programsatsning, som enligt vår mening inte varit särskilt kostsam (+11% programkostnader).

Bli medlem i Aktiespararna

  • Förmåner värda 7639 kronor
  • Medlemskap endast 465 kronor
Läs mer

Det skriver Handelsbanken i en analys daterad den 4 maj.

Den ryska TV-reklammarknaden väntas fördubblas mellan 2010-2020 och vi anser att värdet på CTC-aktien (MTG äger 40%) om 11,4 dollar är lågt givet en förväntad vinst på cirka 1 dollar/aktie i år och en utdelning på 0,8 dollar/aktie (2012pr).

!MTG-aktien handlas till värderingsnivåer (8,7x EV/EBIT 2012pr) väl under det historiska snittet på 10-12x. Aktien har historiskt varit lågt värderad i tider av svag konjunktur, för att därefter vända upp rejält. Vi räknar med att mönstret kommer upprepas och upprepar vår Köprekommendation", skriver Handelsbanken.