I bland måste det vara otacksamt att vara informationschef, som i fallet Lindab – som i åtminstone ett par månader hade förberett årets kapitalmarknadsdag den 23 augusti i huvudkontoret på Bjärehalvön. Men bara tre dagar före kapitalmarknadsdagen fick hon se hela programmet som bortspolat ut i Bjärebukten när det stod klart att Ratos, som åternoterade Lindab på börsen 2006, sålde sina sista 11 procent i bolaget till Systemair.
I stället för att samlade analytiker och journalister skulle övertygas om Lindabs planer för att höja rörelsemarginalen från dagens 6 till 10 procent på ett och ett halvt år blev förstås det stora samtalsämnet i pauserna vad Systemairs intåg i Lindab skulle betyda för företaget.
Det är inte alltid en ny storägare behöver betyda särskilt stor förändring av ett bolags verksamhet. För dagens Lindab är dock sannolikheten större än normalt, eftersom de bägge storägarna, Sven Hagströmers investmentbolag Creades – som under året har ökat ägandet, samt Systemair verkar överens om att Lindabs verksamhet behöver förändras.
Creades har inte dolt sina åsikter. VD, Stefan Charette, har tydligt sagt att Lindab ska göra skäl för Creades företagsnamn (förkortning av engelskans ’creative destruction’) och företagsfilosofi som går ut på att förstöra det gamla för att skapa något nytt och bättre.
I Lindab betyder detta att dagens tre affärsområden ska delas upp, eftersom Creades tror att de flyger bättre vart och ett för sig än tillsammans – som den lyckade uppdelningen av Haldex, som Creades stod bakom. Systemair, å andra sidan, är mest intresserad av den största delen, Ventilation, som står för nästan hälften av Lindabs försäljning på knappt 7 miljarder kronor. Denna verksamhet använder i dag Systemairs produkter.
Lindabs aktiekurs steg med mer än 15 procent på nyheten om ägarförändringen. Dagens aktiekurs på 47 kronor är dock bara en bråkdel av de 200 kronor som Lindab betalades till strax före finanskrisen i början av 2007. Skälet till aktiens kraftiga fall är att finanskrisen slagit hårt på omsättning och vinst, i kölvattnet av att byggsektorn i Europa nu är nere på 1995 års nivå. Omsättningen har under de fyra senaste åren minskat från 10 miljarder kronor till 7 miljarder, och rörelsemarginalen har fallit från 14 till 6 procent.
Ägarförändringen har gjort att aktien blivit intressant för placerare som snabbt hoppas tjäna pengar. Men även utan dessa spekulationer framstår Lindabs aktie som köpvärd till dagens kurs. Det lär förvisso dröja länge innan vi har en byggmarknad i Europa som den 2006–2008, men Lindab tjänar trots allt pengar även under denna kraftiga lågkonjunktur i byggbranschen, och bolaget vinner alltjämt marknadsandelar.
Sannolikt kan den senaste tidens ägarförändringar innebära att företagsledningen blir än mer angelägen om att verkligen nå det 10-procentiga mål för rörelsemarginalen den satte upp i början av året. Att höja rörelsemarginalen i den befintliga verksamheten och som en sammanhållen företagsgrupp är ledningens, med David Brodetsky i spetsen, enda motmedel för att få fortsätta driva Lindab som bolaget är organiserat i dag.
Misslyckas ledningen lär den nya ägarduon, Systemair och Creades, få vatten på sin kvarn och lättare kunna övertyga övriga aktieägare i Lindab om det rätta i att dela upp bolaget i flera enheter. Aktiespararna sätter därför en riktkurs på 57 kronor på ett års sikt på Lindabaktien och ger ett köpråd.
