Redeyes guldfavoriter

I diagrammet nedan syns tre grafer som visar värderingen av de större guldbolagen och deras aktieutveckling samt guldprisets utveckling. Som tabellen visar syntes en bra korrelation mellan prisökning för guld och gruvbolagen under 2001 – 2008. Under finanskrisen föll bolagen dock kraftigare än guldet och även om en återhämtning skett därefter så har de laggat efter betydligt. En delförklaring är att bolagens gruvprojekt ofta dragit ut på tiden samt att driftskostnader och investeringar blivit högre än väntat. Detta har lett till en stark pessimism och Redeye bedömer nu att marknaden sannolikt prisar in för mycket negativt.

Klicka här för att förstora diagrammet.

Som den röda linjen visar är värderingarna mätt som EV/EBITDA lägre än tidigare bottennivåer kring 10x vid 1992, 1997 och 1999. Detta talar för ett bra investeringsläge i sektorn och den låga värderingen talar för att det finns en bra marginal även om vinsterna inte skulle växa framöver, vilket dock är troligt med tanke på de investeringar som många av bolagen gjort för att öka produktionen.

För den som vill investera i sektorn finns olika alternativ med olika riskprofiler. Det minst riskfyllda är sannolikt att köpa i börsnoterade fonder som investerar i de större guldbolagen. Här kan exempelvis Market Vectors Gold Miners (GDX) nämnas. Man kan även sikta på att ta position i ett enskilt bolag, där Redeye nedan visar en tabell på några av de större producenterna och deras direktavkastning. Lite mer risk och även större potential får man om man köper de juniora producenterna där dock en investering i den börsnoterade fonden Market Vectors Junior Gold Miners (GDXJ) begränsar risken något.

Klicka här för att förstora diagrammet.

Bland bolag som är aktuella på Stockholmsbörsen tycker vi att två intressanta alternativ är Endomines och Nordic Mines. Här ser vi Endomines som ett alternativ med lägre risk samtidigt som det bör finnas bra potential i och med att bolaget under kommande åren siktar på att öka produktionen. För Nordic Mines gäller det snarare att visa att bolaget kan producera tillräckligt för att bli lönsamma, vilket sannolikt skulle ge en stor kursuppgång, men risken är också betydande då det kan finnas risk för ytterligare kapitalbehov.

Kommentarer

1. ef2012-09-11 11.43

   Lappland Goldminers då?