Swedbank ser stora värden i gruvindustrin

Det framgår av en analys daterad den 13 september.

Swedbank förväntar sig att spotpriset på järnmalm blir volatilt på kort sikt, och bedömer att det är detta som kommer att slå hårdast mot investeringarna. Givet våra tillväxtförväntningar, lägre kopparhalter och knappa tillgångar förväntar sig Swedbank fortsatt höga kopparpriser och fortsatt stora investeringar i koppargruvor.

Återhämtningen på marknaden för zink kan komma att bli långsammare, så länge som stålindustrin skär i kapaciteten. Swedbank bedömer dock att zinkpriset har bottnat.

Eftersom metallpriserna inte längre ligger på sina toppnoteringar förväntar sig Swedbank också att investeringarna sjunker. De flesta gruvbolagen har den senaste tiden meddelat att de ställt in eller skjutit fram nya större projekt. I linje med Raw Materials Group (RMG) estimerar Swedbank att investeringarna minskar med 5 procent 2013 och 10 procent 2014.

Swedbank ser stora värden i Bolidens väldiversifierade metallportfölj och interna tillväxtprojekt. Med tanke på potentialen i kopparmarknaden och Lundin Minings generella produktion (särskilt vid Tenkegruvan) anser banken att potentialen är avsevärd.

Swedbank upprepar köp på Lundin Mining och Boliden.

”Marknadens rådande värdering kan diskontera så mycket som en nedgång på 35 procent i rörelseresultaten för gruvbolagen och en nedgång på 70- 80 procent för utrustningsförsäljningen i Sandviks och Atlas Copcos gruvdivisioner”, skriver Swedbank.

Swedbanks analyser pekar mot att metallpriserna bottnat och att vi snart bör kunna se en selektiv återhämtning som gynnar produktmixen i Lundin Mining och Boliden. Dessutom anser Swedbank att marknaden orättfärdigt straffat leverantörerna till gruvindustrin, vilket skapar möjligheter i Sandvik och Atlas Copco.

Läs även:

Swedbank höjer riktkurs på Lundin Mining

Swedbank höjer riktkurs på Boliden