Vitrolifes två liv

Tidigare koncernchef och VD, Magnus Nilsson, blev istället VD för transplantationsverksamheten genom det helägda dotterbolaget Xvivo Perfusion AB. Transplantation kommer genom Xvivo Perfusion AB att knoppas av och noteras på First North till hösten, om allt går enligt plan. I samband med att Xvivo Perfusion ska noteras så planeras en extra bolagsstämma där avknoppningen kommer att presenteras i detalj.

Än så länge så har Vitrolife inte offentliggjort något marginalmål för lönsamheten. På fråga från Aktiespararnas Magnus Forhammar på årsstämman i torsdags (19/4) berättade styrelsen att man tänkt i termer av att kommunicera finansiella mål för de två självständiga bolagen till aktiemarknaden. Styrelsen har funnit att ett lämpligt tillfälle att tillkännagöra sådana mål är vid uppdelningen.

Kvar efter den planerade utdelningen av transplantation blir alltså fertilitet, ett område där Vitrolife tar marknadsandelar. 2006 och 2010 gjordes förvärv i syfte att köpa marknadsandelar, varefter tillväxten till fullo varit organisk. Den snabba tillväxten har dock tärt på lönsamheten. Vinstmarginalen har fallit de senaste fem åren och gjorde så även 2011. Konkurrensen inom fertilitetsmarknaden är svår vilket leder till prispress. Vitrolife framhåller dock att bolaget har tagit marknadsandelar utan att pressa priserna.

Transplantationsverksamheten kommer att behöva stora resurser för att kunna investera och växa framöver. På årsstämman (19/4-2012) förmedlade Vitrolife att det finns en stor osäkerhet kring tidpunkten för FDA godkännandet av STEEN Solution™. Vitrolife hoppas fortfarande att få godkänt i år. Vitrolife bekräftade dock på årsstämman det man tidigare sagt, nämligen att det kan komma att dröja innan STEEN Solution™ genererar en betydande vinst.

Genom avknoppningen av transplantationsdelen har Vitrolife tänkt att bättre kunna ta tillvara den potential som finns inom STEEN Solution™. Lungdelen börjar tydligt ta fart och har haft bättre kassaflöde än fertilitetsområdet. Avknoppningen är vidare tänkt att skapa möjligheter för Xvivo Perfusion att ta del i strukturomvandlingen i branschen. Xvivo Perfusions egna aktie kan användas för att skapa nya konstellationer. En annan anledning till avknoppningen är att transplantation och fertilitet är helt olika områden. Transplantation är i första hand ingen svensk, utan en internationell verksamhet, berättades det på årsstämman. Fertilitet börjar för övrigt mogna och bli mer konkurrensutsatt, medan lungdelen befinner sig i en tidig fas.

Beslut om avknoppningen kommer att tas på den planerade extra bolagsstämman som nämnts ovan. Vitrolifes i särklass största ägare, Bure, uttalade sig emellertid redan på årsstämman i positiva ordalag gällande den tänkta avknoppningen, även om Bures Patrik Tigerschiöld gav väldigt svävande svar kring Bures framtida ägande efter avknoppningen. Tigerschiöld gav emellertid uttryck för en tro om att avknoppningen var ett sätt att skapa förutsättningar för att bli världsledande. Han ansåg också att en uppdelning ökade fokuseringen. Därtill konstaterade Tigerschiöld att det finns ett bra kassaflöde i båda verksamhetsgrenarna.