AFV:
Köp SCA och Nolato, sälj Atlas Copco

Affärsvärlden ser SCA som en köpvärd aktie på lång sikt. Med en mindre konjunkturkänslig verksamhet, efter avyttringen av förpackningsverksamheten, går det enligt tidningen att argumentera för en högre skuldsättning.

Det skulle då, om det inte blir några större förvärv, kunna ge aktieägarna extrapengar. I en värld där nervösa investerare betalar för att hålla tyska statspapper tycker Affärsvärlden att SCA framstår som ett mycket attraktivt alternativ med en direktavkastning på 3,7 procent.

Värderingsmässigt har SCA historiskt handlats till ett p/e-tal på i genomsnitt 11 medan Kimberly-Clarks p/e-tal legat på drygt 15. Förhoppningen är att SCA:s värdering ska röra sig mot Kimberly-Clarks.

Värderingen på Nolato kan näst intill försvaras av affärsområdet Medical, bedömer Affärsvärlden. Tidningen baserar sina antaganden på en tillväxt på mellan 10 till 15 procent med 12 procents marginal.

Baserat på tidningen prognoser betalas Nolato till ett p/e-tal kring 10 för i år och cirka 9 för 2013. Historiskt sett är det lågt eftersom värderingen brukat pendla mellan 10 och 15. Aktien bedöms vara köpvärd upp till 95 kronor.

Affärsvärlden bedömer att marknaden är för optimistisk kring Atlas Copcos vinstutsikter. En redan hög värdering avskräcker. För att kunna räkna hem Atlas Copco på nuvarande nivåer måste man vara väldigt optimistisk till konjunkturutvecklingen framöver, skriver tidningen.