Börsveckan ger köprekommendationer i verkstadssektorn

Börsveckan analyserar i den senaste utgåvan sju stora bolag i den svenska verkstadssektorn. Tidningen lämnar fem köpråd och två avvakta. Köprekommendationerna avser SKF, Volvo, Scania, ABB och Alfa Laval och avvakta rekommenderas för Sandvik och Atlas Copco.

Verkstadsbolagen har haft en flygande start på 2012 med kursuppgångar på 10-15 procent. Börsveckan tror att det finns aktier som har mer att ge.

Det händer mycket i klassiska Sandvik. Huvudmålet är att öka lönsamheten till samma nivå som konkurrenten Atlas Copco. Men vägen dit är inte helt spikrak. Tyvärr får man ingen rabatt för att chansa i aktien. Tidningen anser att värderingsmässigt är skillnaden liten mellan de två bolagen. Atlas värderas endast 8 procent högre än Sandvik trots högre strukturell lönsamhet, stabilare historik och lägre skuldsättning. Börsveckan avvaktar därför med Sandvik.

Atlas Copco är börsens lönsammaste verkstadsbolag och historiken är imponerande. Men även om kvalitet ska kosta så är dagens värdering lite för hög för att Börsveckan ska lockas av att köpa. Bolagets stabila historik talar för att aktien ska handlas till en liten premie jämfört med sektorn i övrigt. Men på ett års sikt så anser tidningen att aktiens värdering inte lockar. Rekommendationen är avvakta.

Verkstadsjätten SKF går som tåget med en hög tvåsiffrig vinsttillväxt i fjol. Huvudfrågan är dock vad man tror om konjunkturen i år. Marknaden har redan fällt sin dom, men Börsveckan tycker ändå att aktien ser köpvärd ut. Tidningens känsla är att SKF är ett bra val i en långsiktig portfölj om man väger upp de operationella riskerna i bolaget mot den potential som finns i den relativt låga värderingen. Börsveckan sätter köp.

Volvos värdering ligger på historiskt låga nivåer på grund av oron för att lastbilsmarknaden ska kollapsa i år. Tidningen ser dock en strukturell lönsamhetsförbättring och exponering mot Nordamerika som tyngre argument. Orderboken har fyllts på successivt under fjolåret. Utdelningen väntas ligga på 3,50 kronor för 2011, vilket ger en direktavkastning på 4 procent. Börsveckan rekommenderar köp.

2011 var ett tungt år för Scania på börsen trots goda operativa resultat. Osäkerheten kring konjunkturen har pressat ner aktien till mycket intressanta nivåer och Börsveckan ser ett köpläge. Även om samarbetet mellan Scania och MAN inte blir av i år, tror tidningen på sikt att Volkswagen kommer att vilja skapa synergivinster mellan de två dotterbolagen. Scania är dock attraktivt värderat även på egna ben, anser Börsveckan och rekommenderar köp.

Det är lätt att tjusas av alla megatrender som talar för ABB, som tillväxten i Kina och förnyelsebara energikällor. Frågan är bara hur mycket vinsttillväxt detta kan generera för kraftgiganten. Tidningen bedömer att aktien värderas något lågt även om ABB inte är undervärderat. Den som köper kan hoppas på att vd Joe Hogan levererar hyggligt enligt sina mål och att värderingen rör sig upp mot normalnivån på 15 gånger vinsten, vilket ger en kurspotential uppåt 180 kronor. Börsveckan rekommenderar köp.

Alfa Laval är tillsammans med ABB det verkstadsbolag som gynnas mest av de trender som råder i världsekonomin. Trots högst värdering i sektorn anser Börsveckan att aktien är köpvärd på ett års sikt. Tidningen bedömer att Alfa Laval är en bättre investering än Atlas Copco, bland annat är Alfa Lavals produktutbud mer diversifierat och bolaget har en högre andel av intäkterna från Nordamerika. Rekommendationen är köp.