(OMXS-30 Index – 1180)
Snabba och plötsliga vändningar är något som den svenska börsen har fått erfara flera gånger under den långa uppgångsfasen sedan år 2003. Dels beror det på en starkare samhörighet med globala börsmarknader, men framförallt en ökad psykologisk medvetenhet för investerare att inte hamna på efterkälken när vinden blåser.
Härdsmältan 2000-2002 påminner oss att inte tänka optimistiskt hela tiden, utan att vara beredd på eventuella nedgångar som kan bli långvariga. Den övergripande trenden har hittills varit positiv och fortsätter att vara så, men till en allt större risk.
I marknadstrenden vecka 45 & 49 angav vi en fortsatt positiv syn för den svenska börsutvecklingen understött av makroekonomiska, fundamentala samt trendtekniska faktorer. Börsen närmade sig dessutom en historisk stark säsongsperiod.
Vi angav utifrån en teknisk rekyl- och swingformation, att OMX-30 index kunde nå en målkurs på 1,200. I dagsläget har vi infriat kursnivån med en topp vid 1,233. Den korrektion vi nu ser kommer alltså inte som en total överraskning. Den 17 januari konstaterade vi att ”risken för vinsthemtagningar antas öka successivt ju närmare marknaden når toppnivåer”.
Greenspan den utlösande faktorn
I samband med risk för vinsthemtagningar fick marknaden i vanlig ordning en typisk överraskning som ofta är den utlösande faktorn. I detta fall var det självaste Alan Greenspans kommentarer om stabilisering av vinstmarginaler (ett tidigt tecken på cyklisk avmattning) samt en möjlig amerikansk lågkonjunktur vid slutet av året. Greenspans försiktiga yttrande kom på måndagen i samband med en affärskonferens i Hong Kong. Uttalandet utlöste den största korrektionen den Kinesiska börsen upplevt på 10 år, nära -9 procent.
Att den amerikanska ekonomin har lugnat ner sig ifrån 4 procent tillväxt till cirka 2-3 procent är inte heller en överraskning. Marknaden har prisat in detta och man utgår ifrån att motvikten till en avmattning är lägre räntor. Terminskontraktet för den amerikanska styrräntan indikerar nu 56 procent chans att centralbanken sänker med 0.25 punkter under juni månad.
Den 10-åriga räntan flockas nu av investerare som flyttar delar av kapitalet ifrån börsmarknaden (inklusive Kina) till räntemarknaden. Men även om den amerikanska ekonomin varvar ner så kan marknaden hålla sin långsiktiga struktur med utgångspunkt att vinstnivåerna inte överraskar negativt, eller får sänkta prognoser. Givetvis förekommer (som alltid) även geopolitiska risker samt potentialen till högre oljepriser.
De trendtekniska aspekterna i form av marknadsbredd (antalet sektorer/branscher som stiger emot det totala antalet) har avmattats på den svenska börsen. På intermediär basis (6 månader) är antalet sektorer inom en stigande trend cirka 55 procent (77 procent den 17 januari), och antalet branscher 76 procent (86 procent 17 januari).
I diagrammet nedan ser vi OMXS-30 index ur dagligt perspektiv. Korrektionen har brutit 20 perioders glidande medeltal och kommer med all sannolikhet även att bryta 50 glidande medeltal, vilket i sin tur leder till ytterligare säljtryck. Därefter har vi stöd vid cirka 1128 – 1120, följt av 1100-nivån.
Momentumindikatorn RSI 14 bör nå bottennivåer kring 30 innan vi ser en viss stabilisering. Det skulle matcha med tidigare korrektionsnivåer för att en vändning skall bli aktuellt, helst i samband med typiska omslagsformationer som ofta förekommer i OMX index. Här tänker vi främst på klassiska dubbelbottnar (W) eller stigande dubbelbottnar.
Boris Simonder, CMT
Licensierad Teknisk Analytiker