Välkommen till Aktiespararna!
Handelsbanken höjer rekommendationen på Billerud till köp, från tidigare öka. Riktkursen höjs till 75 kronor från 65 kronor.
Det framgår av en analys daterad den 2 februari.
Billerud meddelade i samband med rapporten för det fjärde kvartalet att man förvärvar UPM:s förpackningsenhet. Rapporten i sig var svag, med ett rörelseresultat 45 procent under förväntningarna och en försiktig guidning för början av 2012.
Handelsbanken menar dock att den positiva betydelsen av det tillkännagivna förvärvet överväger den svaga rapporten.
”Vårt resultatestimat för 2013 höjs med 30 procent och Billeruds exponering mot massapriset (där 10 procent förändring slagit med 25 procent på resultatet) elimineras i princip helt. På så sätt minskar svängigheten i bolagets marginaler avsevärt”, skriver Handelsbanken.
Handelsbanken bedömer att när massapriskänsligheten och marginalosäkerheten nu är borta väntar en väsentlig omvärdering av Billerudaktien. Bolaget har en fjärdedel av försäljningen i snabbväxande tillväxtländer och har sektorns högsta avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) på 20 procent.
”Samtidigt handlas aktien till 20 procent värderingsrabatt (EV/EBITDA) jämfört med Stora och UPM. Vi väntar oss att detta gap ska stängas och höjer rekommendationen till Köp”, skriver Handelsbanken.
Ditt namn Din e-postadress
Kompisens namn Kompisens e-postadress
Tack för din rekommendation!
Du måste logga in för att rekommendera.
Du kan bara rekommendera en artikel en gång.
Genom att kommentera godkänner du våra villkor.
Här kan du kommentera artiklar på Aktiespararnas webbplats. Du kan analysera och kritiskt granska innehållet. Sakliga, fyndiga och välskrivna kommentarer för debatten framåt.
Aktiespararna har rätten att ta bort kommentarer som är opassande eller som inte följer Sveriges lagar.
Kommentarerna får inte innehålla:
Skribenter garanteras anonymitet. IP-adresser kan dock lämnas ut om polis/åklagarmyndighet eller domstol så kräver.