Under 2008 minskade den nordiska husvagnsmarknaden med 13 procent. Därmed bröts en kontinuerlig uppgång under 15 år. Nedgången har fortsatt i år, och under de tre första kvartalen minskade nyregistreringarna med 33 procent.
Under tredje kvartalet bröts den negativa trenden. Kabe, den ledande leverantören i Norden, kunde då rapportera att orderingången för 2010 års modeller hade ökat med 10 procent för husvagnar och med 20 procent för husbilar.
Kabe är ett fullsortimentsföretag vad gäller mobila bostads-, personal- och transportenheter. Kabe är moderbolag i en koncern som i huvudsak omfattar tre företag:
• Kabe Husvagnar, som producerar husvagnar och husbilar med högsta kvalitet, både i konstruktion och materialval. Försäljningen sker genom drygt 100 fristående återförsäljare i tio länder.
• Adria Caravan, som är importör av den slovenska husvagns- och husbilstillverkaren Adria Mobils hela produktprogram i Sverige, Norge och Finland. Produktprogrammet innehåller husvagnar och husbilar inom låg- och mellanprissegmenten. Adria Mobil är sedan 40 år en av Europas största husvagns- och husbilstillverkare.
• Kama Fritid, med marknadens bredaste sortiment av artiklar för mobilt boende och reservdelar för husvagnar och husbilar. Bolaget är också den största grossisten för fritidsprodukter till husvagnar och husbilar i Sverige. Försäljningen sker genom 300 fristående återförsäljare i Sverige, Norge och Finland.
Kabes husvagnar och husbilar ligger inom det så kallade premiumsegmentet. De håller högsta kvalitet, både vad gäller konstruktion och materialval. Premiumsegmentet är det minst priskänsliga och minst konjunkturkänsliga. De flesta av de drygt 100 fristående återförsäljarna har både Kabe och Adria som huvudmärken, men många säljer även andra fabrikat, såsom Cabby, Solifer och Polar.
I Sverige är Kabe störst inom husvagnar, med en marknadsandel på drygt 20 procent. Av bolagets produktion går 44 procent på export. Målet är att lyfta denna del till 50 procent, i syfte att minska beroendet av den svenska marknaden.
De största exportmarknaderna är Norge och Danmark. Men försäljning sker även i Finland och Nederländerna samt, i begränsad omfattning, i Tyskland. Kabes andel av sålda husvagnar i Norden, som även är producerade i Norden, var i fjol 50 procent.
På den nordiska husbilsmarknaden dominerar de tre importmärkena Adria, Dethleffs och Bürstner. Kabes marknadsandel är totalt sett liten. Men Kabe är största tillverkare i Norden och har en betydande marknadsandel inom högprissegmentet. Detta beror på att bolagets husbilsmodell är utrustad för att klara året runt-bruk i nordiskt klimat. Det klarar inte centraleuropeiska husbilar.
Adria Caravans produktprogram innehåller husvagnar och husbilar inom lågpris- och mellanprissegmenten. Adrias konkurrenter är därför i första hand alla andra importerade fabrikat från Centraleuropa. Adria är ett av de största importmärkena i Sverige, med en marknadsandel på runt 17 procent.
Adrias framgångar beror på att märket funnits sedan 1960-talet i Sverige och således är väl etablerat. Jämfört med tyska och nederländska husvagnar håller Adrias produkter dessutom högre kvalitet och är mer välutrustade – samtidigt som priset är lägre. Modellerna är också i de flesta fall anpassade till de skandinaviska marknaderna. Försäljningen sker genom cirka 80 fristående återförsäljare, varav 70 procent säljer även Kabes husvagnar.
Adrias husbilar är det tredje mest sålda fabrikatet i Sverige, Norge och Finland. Framgången för husbilsprogrammet hänger samman med att både inredningslösningarna och utrustningsspecifikationen är anpassade för den skandinaviska marknaden. Prisnivån gör också att de är prisvärda i förhållande till andra importerade husbilar.
Nedgången under andra halvåret medförde att Kabes fakturering föll med 6 procent, till 1,4 miljarder kronor i fjol. Rörelseresultatet uppgick till 75,9 miljoner kronor, motsvarande en marginal på 5,6 procent. Nettoresultatet föll med 41 procent och uppgick till 47,2 miljoner kronor, motsvarande 5,25 kronor per aktie. Resultatet försämrades kraftigt, till följd av stora kostnader för personalminskningar.
Under årets tre första kvartal minskade faktureringen med 24 procent, till 811 miljoner kronor. -Rörelseresultatet minskade med 31 procent, till 51 miljoner kronor, vilket innebar en marginal på 6,2 procent. Nettoresultatet uppgick till 33,7 miljoner kronor, motsvarande 3,74 kronor per aktie.
Rörelseresultatet under tredje kvartalet ökade med 190 procent jämfört med i fjol och uppgick till 8,7 miljoner kronor. Under kvartalet fick huvuddelen av de kapacitetssänkande åtgärderna, som inleddes i slutet av 2008, fullt genomslag. Det kraftigt förbättrade kapacitetsutnyttjandet bidrog till att kvartalets resultat blev det starkaste tredje kvartalet på många år. Normalt belastas tredje kvartalet av kostnader för mässor, initialkostnader för produktionsstart och lansering av nya modeller. Så var det även i år. Även om tredje kvartalet innebar ett trendbrott ligger försäljningsvolymen kvar på en fortsatt låg nivå.
Tack vare den förbättrade orderingången har dock uppsägningarna för 50 personer förlängts till utgången av kvartal 4. Dessutom kommer 20 personer att visstidsanställas för att klara den ökade orderingången. Aktiespararen räknar med att Kabe når en rörelsemarginal i år på 6,4 procent och ett resultat på 5 kronor per aktie.
Kabe står i dag väl rustat för en marknadsuppgång, med en stark balansräkning och ett utökat modellprogram på husbilssidan. Koncernen är i princip skuldfri, och med ökade volymer förbättras kapacitetsutnyttjandet, och marginalerna kan åter börja stiga. Bolagets mål är att inom en treårsperiod nå en marginal på 8–10 procent.
För att infria detta måste marknaden stabiliseras. Vi tror att så sker, eftersom det finns ett betydande förnyelsebehov. I Sverige finns 260 000 husvagnar, och vid en försäljning på nuvarande nivå, 6 000 enheter, tar det nästan 50 år innan beståndet är utbytt. Men 50 år är definitivt inte livslängden för en husvagn. Vi bedömer att Kabe på två års sikt kan nå en vinst på 10 kronor per aktie.
