”Kreditrisken ökar i PARE, men lånevillkor bör uppnås”

PA Resources nedskrivningar om cirka 1.750 - 1.850 miljoner kronor netto efter skatt i det finansiella resultatet för det fjärde kvartalet 2011 innebär ingen direkt risk mot bolagets lånevillkor.

Det skriver Nordea i en kommentar på tisdagen.

”Vår tolkning är att PA Resources likviditetsposition inte kommer att ställas till omedelbar risk på grund av detta”, skriver Nordea.

Enligt Nordea har PA Resources för närvarande oanvända kreditfaciliteter på över 150 miljoner dollar, och den nuvarande faciliteten är inte relaterad till Azurit eller Didon North tillgångar.

”Vår tolkning, när man talar med VD, är att bolagets likviditetsposition inte äventyras på grund av detta”, skriver Nordea.

Bolaget säger vidare att ett positivt kassaflöde förväntas för 2012.

”Vi har redan tagit hänsyn till en nedskrivning av Azurite och Didon North reserver i våra estimat så vi kommer knappast att göra någon väsentlig revidering av prognoserna för 2012 och framåt”, skriver Nordea.

Enligt Nordea är det primärt två viktiga lånevillkor som PA Resources måste uppfylla i helårsrapporten.

1. Ha ett bokfört eget kapital om 2 miljarder kronor. Det bokförda egna kapitalet under tredje kvartalet uppgick till 5,1 så även efter en 2 miljarder kronors nedskrivning bör detta vara ok.

2. Bokfört eget kapital dividerat med (bokfört eget kapital + finansiella skulder) ska vara över 0,40.

”Vi räknar med en nettoskuld på 3,7 miljarder kronor vid årsskiftet 2011/2012 och om man antar att bokfört eget kapital efter denna nedskrivning är 3,0 miljarder kronor når det över 0,4: 3,0 mdkr / (3,0 mdkr + 3,7) = 0,45”, skriver Nordea.

Nordea har rekommendationen behåll och riktkursen 3 kronor på PA Resources.