Kul högst upp för 2 E men trist längst ned
Att äga aktier i 2 E Group ska vara både ”show” och ”business”. Aktien finns sedan 2006 på First North-listan och har namnändrats från 2 Entertain, som tydligare pekade på verksamhetens art. Det började med revyn Skåpbubblor, som sattes upp i Falkenberg för över 20 år sedan. I dag är 2 E Group ett miljardföretag inom skandinavisk underhållning.
2 E Group producerar teater, musikaler och föreställningar i egen regi eller i samprojekt med andra. Föreställningarna går på hel- och delägda scener som Oscars, China och Intiman i Stockholm, Rondo och Lisebergsteatern i Göteborg, Chat Noir i Oslo och Vallarnas friluftsteater i Falkenberg. I fjol förvärvades Wallmans, med krogar/salonger i Köpenhamn, Helsingborg, Oslo, Stockholm och Åre. Från andra halvåret i år ingår också Hamburger Börs. Bolaget har också uppdrag att stå för underhållningen på charterhotell utomlands, på kryssningar och privata evenemang.
Största ägare är Hans Wallman, med 9 procent av aktierna. Ett aktieägarprogram ska locka också små ägare till en förgylld tillvaro. Den som äger minst 1 000 aktier, för runt 15 000 kronor, inbjuds till smygpremiärer, får sista minutenerbjudanden, gratis garderob med mera.
I resultaträkningen är det kul högst upp; omsättningen steg raskt under första halvåret. På nedersta raden är det tvärtom glädjedödande och förlust så här långt i år. Enligt bolaget är detta dock som förväntat. Med en omsättning som ökade mer än 50 procent, till 303 miljoner kronor under första halvåret, gav rörelsen en förlust på 12 miljoner kronor. Samma tid i fjol, utan Wallmans, blev det ett överskott på 14 miljoner. För helåret kan det ändå vara hoppfullt, eftersom teateråret i praktiken börjar med premiärerna på höstkanten.
Hittills i år, senast i augusti, har insynspersoner bara köpt aktier, totalt knappt 180 000, och ingen har sålt. Köpen motsvarar drygt 1 procent av 14,4 miljoner aktier, som till kurser runt 15 kronor har ett börsvärde på runt 220 miljoner kronor. Detta värde har dock inte mycket stöd i balansräkningen. Där finns förvisso ett eget kapital på 115 miljoner kronor, men det vilar på en goodwillpost som är nästan lika stor. Kassan är dock väl tilltagen, nära 30 miljoner kronor netto efter avdrag för lån. Sammantaget är balansräkningen sund.
Under lågkonjunkturåren 2008 och 2009 visade 2 E Group rörelsemarginaler på runt 5 procent, men medeltalet för den senaste femårsperioden är 8 procent. Med en omsättning på väg mot miljarden och marginaler påminnande om förr blir aktien riktigt kul. Den som före ett spekulativt köp vill få en känsla för hur det klirrar kan själv ge sig ut på turné till gruppens krogar och scener.
Dag Rolander
Aerocrine underlättar för astmapatienter
Aerocrine är ett medicintekniskt bolag noterat på Nasdaq-OMX:s småbolagslista sedan juni 2007. Företaget har utvecklat en produkt som mäter halten av kväveoxid (NO) i utandningsluften hos astmapatienter. NO-värdet ger en indikation på aktuell inflammationsstatus i lungorna, vilket hjälper läkaren att diagnosticera sjukdomen, välja rätt mediciner samt kontrollera att medicineringen ger önskad effekt.
Produkten består av ett handhållet instrument med en sensor som innehåller 50, 100 eller 300 mätningar. Instrumentet håller i tre år, eller för runt 3 000 mätningar. Vårdgivaren betalar för själva instrumentet och sedan för varje genomfört test.
Inflammatoriska luftvägssjukdomar är bland de mest utbredda och snabbast växande sjukdomarna. I dag finns fler än 300 miljoner astmatiker i världen, och om 15 år väntas de vara 400 miljoner. I Sverige har antalet fördubblats de tio senaste åren och uppgår till runt 900 000, eller 10 procent av befolkningen. I USA och Storbritannien är andelen ännu större.
En förbättrad kontroll av astma höjer livskvaliteten för patienterna. Därtill finns socioekonomiska fördelar. Behovet av akut sjukvård skulle minska, vilket ger lägre sjukvårdskostnader. Antalet sjukdagar skulle sjunka, och förskrivningarna av läkemedel skulle minska.
Den potentiella marknaden är stor, och Aerocrine dominerar marknaden. Den stora intäktspotentialen är dock inte försäljning av själva instrumentet utan av påfyllnadstester.
Metoden att mäta NO-värdet är ny, och för att den ska bli en framgång krävs att tekniken blir inskriven i de nationella riktlinjerna för behandling av astmapatienter. Det är på gång i Tyskland och i USA, Aerocrines största marknader. Nästa steg är att astmapatienter ska kunna använda metoden i sina hem. Tillsammans med Panasonic pågår utvecklingen av ett instrument för hemmabruk.
Aerocrine omsätter i dag runt 100 miljoner kronor per år men måste upp till 250–300 miljoner innan bolaget når positivt resultat. Detta tar dock tid, och behovet av nytt kapital är akut. En strukturaffär som löser kapitalbehovet och stärker försäljningsorganisationen ska inte uteslutas. Investor är största ägare, med 26 procent av aktierna.
Herman Sjöberg