Den så kallade superkommittén som till lika del består av republikaner och demokrater som haft till uppgift att lägga fram gemensamma förslag på åtgärder för att komma tillrätta med de amerikanska budgetproblemen tycks inte ha nått något resultat.
Detta är ett nytt bevis på den politiska oförmågan i Washington, men händelsen behöver inte vara så allvarlig som den kan verka. För det första lär nya förhandlingar ta vid. Och för det andra finns regler som kommer att leda till automatiska besparingar i budgeten om inte politikerna kan komma överens. I takt med att nästa års presidentval rycker närmare vill förmodligen inte heller något av partierna i allmänhetens ögon framstå som ekonomiskt oansvariga.
Det som överskuggar allt annat är att situationen i Europa knappast är på väg att stabiliseras trots att såväl Grekland som Italien fått nya regeringar under de senaste veckorna. Det tycks inte finnas något slut på det grekiska dramat och de senaste turerna tyder på att den nya regeringen har svårt att få nödvändig uppbackning för sina förslag. Finansmarknaden har dock större saker att fundera över än vad som kommer att hända i Grekland.
Mario Montis tillträde som ny italiensk premiärminister har inte fått det positiva genomslag på finansmarknaden som många hade hoppats på. Det är uppenbart att marknaderna nu vill se konkreta resultat i stället för att enbart gå på förhoppningar. I Frankrike har obligationsräntorna stigit rejält inför hotet att landets kreditbetyg kan komma att nedgraderas.
På måndagen kom dessutom nyheten att Ungern, ett krisland utanför EMU vänt sig till IMF för ökat finansiellt stöd. En positiv nyhet som drunknat i allt negativt är det spanska valet som leder till regeringsskifte och att landet kommer att ledas av ett parti med egen majoritet i parlamentet. Att landet ser ut att få en regering med goda möjligheter att driva igenom sina förslag ökar möjligheten att Spanien ska kunna genomföra reformer som leder ekonomin på rätt köl.
Sammantaget är det mycket som tyder på att nya politiska åtgärder krävs för att komma tillrätta med Europas kris. Europeiska Centralbanken fortsätter med sina stödköp av de svårast skuldsatta ländernas statsobligationer men hittills fattade beslut och vidtagna åtgärder ser inte ut att räcka. Något givet svar på vad som bör göras för att lugna marknaden finns inte heller.
På aktiemarknaden ser det samtidigt ut som att mycket negativt redan är intecknat. Index för Stockholmsbörsen har visserligen fallit med 10 procent sedan toppläget i slutet av oktober. Samtidigt känns det som att den värsta panikstämningen från augusti är borta.
De senaste veckornas nedgång speglar snarare en successivt ökad oro att recessionen i Europa kommer att bli utdragen. Skuldkrisen leder till att bankerna får svårare att låna ut och det leder i sin tur till att företag inte kan finansiera nyinvesteringar. Utöver att ekonomin växer långsammare blir följden att skillnaderna ökar mellan företag med starka respektive svaga balansräkningar.
De starka företagen kan ta marknadsandelar och kommer att gå ur krisen som relativa vinnare. På kort sikt riskerar däremot alla att drabbas av svagare efterfrågan och lägre vinster. Mycket av detta torde dock redan vara diskonterat i kurserna. Det ligger i dagens värderingar att börsens genomsnittsföretag inte kommer att leverera några nämnvärda vinstökningar under de närmsta åren.
I USA firas Thanksgiving på torsdag, vilket innebär att USA-börserna är stängda. Det tyder på en lugn marknad inför veckoslutet. Under onsdagen kommer intressant statistik i form av preliminära novembersiffror för inköpschefsindex i Kina och EMU-länderna. På torsdag presenteras tyska IFO-index, en viktig måttstock över det aktuella stämningsläget i tysk industri. Statistiken är förhoppningsvis tillräckligt bra för att bidra till en åtminstone kortsiktig stabilisering på börserna.
Anders Haskel
Börsanalytiker, kapitalförvaltare Case Asset Management
Anders Haskels marknadskommentar finns att läsa varannan vecka i Aktiespararnas nyhetsbrev (gratis och även för icke medlemmar). Registrera webbkonto och anmäl dig som prenumerant här.