Caroline af Ugglas minns precis när hon blev intresserad av finansbranschen. Det var i åttonde klass, en sommardag; hon låg på gräsmattan på landet och pratade med sin pappa som jobbade på ”LM”, det vill säga Ericsson. Han förklarade för henne hur kopparprisets upp- och nedgångar hänger ihop med den ekonomiska cykeln.
– Det där tyckte jag var ofantligt kul och intressant, minns Caroline af Ugglas. Det var då jag fick upp ögonen för den världen.
Sin första anställning som finansarbetare fick hon för 25 år sedan, som finansanalytiker i Skandia. I denna koncern har hon blivit kvar, även om arbetsuppgifter och titlar har bytts med åren: från analytiker till förvaltare och numera aktiechef för Skandia Liv.
Caroline af Ugglas menar att oddsen är goda för fortsatta uppgångar både i år och 2011.
– Vi får leva med att USA och Sydeuropa har problem under lång tid, men jag tror att det till stor del blir till Sveriges fördel. Vi har vår ekonomi i gång, och det är en väldig kraft i bolagens utveckling: de är vana vid att flytta ut produktion och tillägna sig andra marknader. Vi har inte fått någon galopperande arbetslöshet i Sverige, och folk vågar börja konsumera igen. Jag tror, kort sagt, inte på någon återgång i recession.
Tidigare under året har hon förutspått att Stockholmsbörsen slutar på +20 procent i år. Det står hon fast vid, säger hon.
– Däremot har jag blivit mer positiv till 2011. Nu ser det ut som om även 2011 kan bli ett starkare börsår än genomsnittet, tycker jag.
För privatpersoner är köp-och-behåll ofta den bästa strategin på börsen, konstaterar Caroline af Ugglas.
– Ligger man och handlar med små volymer blir transaktionskostnaderna snabbt stora. Samtidigt behöver man tillräcklig spridning för att hålla risken på rimlig nivå. Därför är investmentbolagen en så bra grund för småsparare. Om du äger Investor, Industrivärden, Kinnevik och Latour har du fått hela basen av svenska kvalitetsbolag – och dessutom till en rejäl rabatt, säger Caroline af Ugglas som, är bäst att tillägga, sitter i Latours styrelse.
Den breda basen av investmentbolag har hon dock lämnat utanför gästportföljen. I portföljen blandas typiska köp-och-behåll-aktier med raka motsatsen.
– ABB och Securitas behöver man inte titta på så ofta, dem kan man förmodligen ha under lång tid. Men SEB, Meda och JM får man inte glömma i byrålådan. Vet man med sig att man inte brukar sälja i tid ska man inte köpa dem.
GÄSTPORTFÖLJEN
ABB
”Som världens bästa energiskapare har ABB en bra positionering inom miljöteknik. Aktien var börsens älskling och högt värderad före finanskrisen men har inte alls gått upp i paritet med sin intjäningsförmåga efter krisen.”
JM
”Bara för den som kan sälja i tid: JM kommer att slå analytikernas förväntningar. Företaget brukar komma upp i marginaler på 20 procent under toppår och kan till och med överträffa sig självt den här gången. Vi är fortfarande underförsörjda på bostäder, och räntan är gynnsam. Men sedan, när intjäningen är på topp och JM finns på allas läppar, är det dags att ta hem vinsten!”
Meda
”Köpet av Biophausias portfölj av receptfria läkemedel signalerar att Meda håller på att gå tillbaka till sin förvärvsstrategi. Detta kan påverka värderingen positivt. Aktiekursen, som föll ihop efter en prognossänkning och inte har hämtat sig än, är i dag en stark omvärderingskandidat. Omvärderingen kan ta ett par år. Sälj sedan.”
Securitas
”Securitas aktie har inte hängt med ordentligt i börsuppgången, och den är i dag lågt värderad jämfört med börsen i övrigt – trots att bolaget har gjort en bra strukturomvandling. Jag räknar med att Securitas framöver kommer att värderas upp till sitt normala läge igen.”
SEB
”Nästan alla bankerna ser bra ut. I den här delen av konjunkturcykeln föredrar jag dock SEB, eftersom den är mest innovativ och bäst på att dra fördel av tillväxten. Banken är också relativt lågt värderad; den har inte hunnit tillbaka till sin historiska medelvärdering. Men SEB är mer cyklisk än till exempel Handelsbanken, så håll koll på konjunkturen.”