Direkt till innehållet ?

Pejlingpanelen:
Ras för ”jojo-marknaden” Asien

När tidningen Aktiespararens pejlingpanel tillfrågades i april om vilken aktiemarknad den tror kommer att gå bäst på sex månaders sikt visar det sig att det har skett en del förändringar sedan förra pejlingen i mars …

Asien (utom Japan) är för nionde pejlingen i rad kvar i toppen, men nu med 23 procent av rösterna. Detta är en minskning med 11 procentenheter jämfört med i mars (34 procent). Så sent som i november 2009 var andelen 28 procent, i december var den uppe i 36 procent men i februari åkte andelen ner till 23 procent. Utsikterna för (omdömena om) denna aktiemarknad verkar vara ”vacklande” eftersom svarsandelarna åkt jojo de senaste månaderna. Börserna i till exempel Indien och Kina steg kraftigt under 2009, och exempelvis Bombay Sensex Index, Hong Kong Hang Seng och Shanghai DJ-index gick upp med cirka 70, 55 respektive 110 procent. Men mellan årsskiftet och aprilpejlingen gick det två första indexen upp med cirka 2 respektive 1 procent medan det sistnämnda indexet gick ungefär sidledes (oförändrad). Mellan mars- och aprilpejlingen steg emellertid indexen med cirka 5, 4 respektive 4 procent. Kina hade ett handelsunderskott i mars, vilket inte hänt sedan april 2004. Exporten ökade kraftigt jämfört med februari, men importen ökade än mer. Landets politiker försöker kyla ned ekonomin något samtidigt som skuldbergen i Europa och USA kan komma att påverka landets export negativt framöver. Dessutom vill USA att Kinas valuta blir mer flytande, som av flertalet bedömare anses vara alldeles för lågt värderad.

Förstaplatsen delas med Östeuropa, som också fick 23 procent, vilket är en uppgång med hela 12 procentenheter. Detta är den högsta noteringen sedan maj 2008. Många östeuropeiska länder har drabbats hårt av finanskrisen och lågkonjunkturen. I exempelvis Baltikum och Ukraina har ekonomerna varit fritt fall sedan 2008, men botten verkar vara passerad – i alla fall i Baltikum. Ryssland drabbades mycket hårt i början av krisen, speciellt av fallande råvarupriser (särskilt olja och gas). Det senaste året har emellertid råvarupriserna stigit en hel del. Russia Trading System Index steg med omkring 140 procent under 2009, och mellan årsskiftet och aprilpejlingen gick index upp med ungefär 15 procent. Mellan mars- och aprilpejlingen steg index med cirka 10 procent. Råoljepriset (WTI, USA-dollar) gick upp med cirka 100 procent under 2009, det steg med ungefär 10 procent mellan årsskiftet och aprilpejlingen samt cirka 7 procent mellan mars- och aprilpejlingen.

Sverige backade en placering med 18 procent av rösterna, en uppgång med 2 procentenheter. I februari och mars 2009 noterades de högsta röstandelarna hittills med 38 respektive 36 procent. I augusti 2009 var andelen nere i endast 2 procent. Stockholmsbörsens OMXS PI-index steg med nästan 47 procent under 2009. Mellan årsskiftet och aprilpejlingen gick index upp med cirka 11 procent. Många svenska exportberoende börsbolag gynnades av den svagare kronan och låga räntorna under krisens värsta värjningar 2008/2009. Kronan stärktes dock mellan början av 2009 och inledningen av 2010 mot bland annat brittiska pundet, euron och USA-dollarn. Nu är även räntorna på väg upp. Därtill ser Sveriges statsfinanser ut att vara i relativt mycket bra skick. I den inledande rapportsäsongen för första kvartalet var det emellertid flera svenska bolag som redovisade mycket starka resultat.

16 procent av dem i Pejlingpanelen som svarat i den senaste pejlingen tror att USA:s aktiemarknad går bäst framöver, en uppgång med 5 procentenheter. President Obama har meddelat att de statliga utgifterna ska frysas under några år i ett försök att stoppa de nästan skenande underskotten. Arbetslösheten är den högsta sedan början av 1980-talet samtidigt som ekonomer talar om att även skattehöjningar måste till för att få bukt med underskotten. Dessutom försvagades dollarn rejält mot exempelvis euron och kronan mellan mars och december 2009, men mellan årsskiftet och april stärktes dollarn något – speciellt mot euron. Dow Jones industriindex och Nasdaq kompositindex steg med cirka 20 respektive 45 procent under 2009, och indexen gick upp med ungefär 6 respektive 9 procent mellan årsskiftet och aprilpejlingen. Mellan mars- och aprilpejlingen steg indexen med ungefär 4 respektive 6 procent.

Latinamerika fick 14 procent av rösterna, en minskning med 2 procentenheter. I mars 2009 låt andelen på 2 procent. São Paulo DJ-index steg med cirka 70 procent under 2009, och mellan årsskiftet och aprilpejlingen gick index upp med ungefär 2 procent. Mellan mars- och aprilpejlingen steg index med ungefär 1 procent. Det är en bit kvar till den senaste toppnoteringen, som noterades i maj 2008. Många latinamerikafonder har utvecklade väldigt starkt sedan slutet av 2008, då återhämtningen inleddes på denna aktiemarknad där Brasilien dominerar. Landet är rikt på allehanda råvaror men bara cirka en tiondel av BNP:en genereras från export. Under 2010 väntas landets ekonomi växa med omkring 4–5 procent. Scania gick i mitten av april ut och ”varnade” marknaden om en högre vinst en väntat under första kvartalet, som till stor del beror på den starka efterfrågan i just Brasilien.

Europa får nu 4 procent av rösterna, en minskning med 6 procentenheter. Arbetslösheten och budgetunderskotten har stigit kraftigt i många europeiska länder, men recessionen verkar vara över för flertalet. Flera euroländer, som Grekland, Irland, Italien, Portugal och Spanien (PIIGS-länderna) har mycket stora statsfinansiella problem. Grekland hotas av kollaps om inte mycket stora besparingar vidtas de närmaste månaderna/åren, och euroländerna har enats om bilaterala lån på 30 miljarder euro. De spekuleras dock om att landet kanske behöver låna upp till 60–80 miljarder bara under 2010. Den nuvarande krisen visar riskerna med att ha en och samma ränte- och valutapolitik i flera olika länder, som inte ligger i fas (olika finanspolitik/förutsättningar). Det ska påpekas att även Storbritannien har mycket stora problem. Indexexempel: Danska OMX Copenhagen 20-index, brittiska FTSE 100, franska CAC 40 och tyska DAX 30 steg med cirka 20, 7, 3 respektive 5 procent mellan årsskiftet och aprilpejlingen.

Japan fick samma andel som i mars, det vill säga 2 procent av rösterna. Den stora efterfrågan från Kina och andra asiatiska länder satte fart på landets export igen i slutet av 2009. I mars i år steg exporten med hela 44 procent jämfört med mars 2009. Japans statsskuld (mestadels inhemska obligationer) är dock mycket hög, och väntas öka till nästan 200 procent av BNP i år (mestadels inhemska obligationer). Landets relativt nya mitten-/vänsterregering har presenterat ett gigantsikt stimulanspaket och är redo för nya krisåtgärder. Nikkei 225-index steg med bara omkring 8 procent under 2009, och hade vid aprilavstämningen ditintills i år gått upp med cirka 6 procent. Index är på ungefär samma nivå som för 25 år sedan.

Tidningen Aktiespararens Pejlingpanel består av cirka 100 av landets främsta aktieexperter hos banker, försäkringsbolag, fonder, tidningar med flera.