Börsen har visat fortsatt styrka inför rapporterna för första kvartalet, som nu allmänt bedöms bli bra och klart bättre än förväntningarna för bara ett par månader sedan. Konjunkturen är stark, och de amerikanska räntehöjningarna ser ut att stanna vid en styrränta på 5 procent. I Europa befarar få att räntorna når den nivån, och man kan därför säga att det låga ränteläget består – vilket gynnar aktiemarknaderna.
+7,7 %
Basportföljen innehöll tre vinnare. Bolidens uppmarsch har fortsatt i takt med de allt högre metallpriserna. Aktien är fortfarande lågt värderad om dagens metallpriser visar sig vara uthålliga. Vostok Nafta sätter nya kursrekord med sin inriktning på ryska energibolag och tack vare/på grund av att oljepriset åter sätter toppnoteringar som en följd av oron i Mellanöstern. Ratos har också stigit kraftigt, med 16 procent inräknat utdelningen för 2005, som blev 9 kronor. Portföljen har mottagit en rejäl utdelning på 11 kronor från Kungsleden och en mindre skärv på 45 öre från Ericsson.
New Wave har i denna vända gått bra, med en uppgång på 4 procent. Aktien, som ersatte H&M i februari, backade initialt men kom nu tillbaka, samtidigt som i stället H&M gick baklänges. Nobel Biocare ville sig inte i april heller. Aktien har klättrat 16 procent på 11 månader, medan index har stigit med över 40 procent.
Via Industrivärden har portföljen ett indirekt innehav i Ericsson, som svarar för ungefär en femtedel av investmentbolagets portfölj. Det direkta innehavet i Ericsson tas nu bort för att ge plats för Electrolux, som inför avknoppningen av Husqvarna i juni framstår som en intressant aktie. Av Electrolux’ aktuella kurs kan cirka 100 kronor hänföras till Husqvarna. Kvar blir vitvaror med mera, där en omfattande omstrukturering pågår. Kan marginalerna höjas något är Electrolux en lågt värderad aktie.
+ 7,1 %
Proffsportföljen hade två solklara vinnare: Boliden och Gambro. Budet på Gambro från Investor har mött kritik, eftersom det tyd-ligen finns spännande planer eller strategier som av oklar anledning bäst lämpar sig för att genomföra mer i skymundan än på den publika aktiemarknaden. Hur som helst lyfte budet aktien med 31 procent.
H&M, vars försäljningstillväxt abrupt avstannade i mars, blev proffsens sämsta aktie. Omgiven av rykten och förestående strukturaffärer steg i stället Tele 2-aktien med goda 4 procent och Volvo, inräknat utdelningen, med lika mycket.
Kinnevik gick hyggligt i april men lämnar nu tillsammans med H&M och Gambro. Råvarusidan stärks med Lundin Mining. Skogen tas till heders med SCA och tjänstesektorn med Securitas, som i september ska notera tre avknoppningar på Stockholmsbörsen. Proffsen är tidigt ute.
+4,8 %
Teknikerna hade tre vinnare i IBS, Nordnet och Peab, som alla nådde målkurserna. Portföljens sämsta aktie blev SAS.
Know IT, som backade i april, behålls, och målet är satt 20 procent upp. Övriga aktier byts. Liksom förra månaden har portföljen god riskspridning, där alla aktier hämtats från olika branscher. Här blandas också ganska små bolag som Avanza och Readsoft med medelstora Haldex och Meda och storföretag som Lundin Petroleum, vars börsvärde nu passerat 25 miljarder kronor, Holmen, Kinnevik, SSAB och Securitas.
+2,5 %
Gästportföljen fick rätt i att konsultbolaget Teleca befann sig i en vändningssituation. Knepet, som huvudägaren Dan Olofsson prövat förut och då under namnet Sigma, är en uppdelning av bolaget i tre. Därtill byts VD ut, och ett förvärv på den snabbväxande ryska marknaden har presenterats.
SAS gick däremot knackigt på grund av stigande bränslepriser. För övriga aktier var kursrörelserna små.
I Margareta Göranssons portfölj tas H&M till nåder. Långsiktigt har H&M en bra tillväxtpotential, och dessutom är direktavkastningen bra. Hög direktavkastning har även Oriflame, som i sin senaste kvartalsrapport visade såväl bra tillväxt som vinstmarginal. Tieto Enator är lägre värderat än närmast jämförbara WM-data. Sandvik är trots en kraftig kursuppgång sett över ett år lägre värderat än närmast jämförbara utländska bolag. I Tele 2 finns förhoppningsvis dolda värden som kan lyftas fram.