+2,8 %
Basportföljen steg 1 procentenhet mer än index och fick därmed en liten revansch efter sommarens kursfiasko. Portföljens vinnare blev Meda, som slagit till med två förvärv och beslut om nyemission under augusti. Kinnevik hämtade också igen en del av tidigare branta kurstapp. Sämre gick det för Vostok Nafta, vars ryska tillgångar har påverkats av såväl fallande energipriser som säkerhetspolitiska spänningar med västvärlden. Swedbank backade igen. Aktien, som är den mest blankade på Stockholmsbörsen, påminner om en sittande fågel mellan rapporttillfällena.
Sedan alla byggbolag rapporterat kan konstateras att den svenska byggmarknaden totalt sett är stark och vinstnivåerna för bolagen höga, särskilt ställt mot aktiekurserna. Bostadsmarknaden är svagare än tidigare, övrigt går bra, medan anläggningssegmentet, med vägar, broar och annan infrastruktur, har positiva utsikter. Peab har liten utlandsverksamhet, och affärsområdet Anläggning svarar för 1/4 av omsättningen. Aktiens P/E-tal är cirka 6 och direktavkastningen lika hög i procent. Peab tas med i portföljen som en aktie med låg risk och får ersätta nätverkskameraspecialisten Axis, vars risk är relativt hög – dock inte obalanserad, ställd mot möjligheterna.
Basfortföljen kan köpas genom Aktieinvest, www.aktieinvest.se.
+2,0 %
Gästportföljen prickade in Astra Zeneca, en av sommarens bästa aktier, igen, men uppgången för Volvo balanserades av ett lika stort fall för SEB, och både Biovitrum och Telia Sonera drog ned portföljens värde något. Totalt blev det som index, vilket inte är dåligt med bara fem aktier på en slagig börs.
Michael Ingelög väljer fyra kvalitetsbolag, vars aktier har möjligheter till uppgång men prövar samtidigt XACT Bear, som stiger om börsen som helhet skulle falla. H&M värderas lågt jämfört med tidigare, har visat bra försäljningssiffror under sommaren och gör spännande satsningar i Ryssland, Kina och Japan. Hexagons förvärvsstrategi uppskattas, och en försämrad konjunktur kan öppna för nya köp. De två finska bolagen Fortum och Nokian Renkaat har grön el respektive svarta vinterdäck på programmet, och det drar ihop sig till högsäsong för båda.
+1,3 %
Teknikerna fick njuta av fem aktier som gick i mål efter uppgångar på 5–8 procent. Fyra aktier föll lika många procent och såldes till stoppkurserna. Eftersom börsen först steg i god takt hörde den börshandlade fonden XACT Bear till de innehav som stoppades ut efter ett fall med 7 procent.
Lundin Mining, som fick förnyat förtroende, stoppades ut igen. Satsningen på tre aktier från hälsovårdssektorn – Elekta, Getinge och Meda – föll däremot väl ut. Elekta är med återigen, och målkursen har höjts ett par snäpp, till 137,50 kronor. Meda, som i förra vändan såldes till målkursen men för tidigt, får också nytt förtroende, och den nya målkursen på 78,25 kronor är 12 kronor högre än förra gången. Övriga aktier är nya, och här blandas friskt över branscher och stort som smått. Teknikerna har också en mer positiv syn på börsen än tidigare. Det märks på frånvaron av XACT Bear och på att målkurserna i genomsnitt ligger 11 procent över aktuella kurser, jämfört med mer vanliga 7–8 procent. Stoppkurserna ligger cirka 6 procent nedanför, vilket är normalt.
+0,3%
Proffsen klarade inte index denna gång. Lundin Petroleum har backat med såväl lägre oljepris som ryska affärsintressen. MTG (se analys på sidan 22) har också stora ryska investeringar, vilket delvis gäller även för verkstadsföretagen Alfa Laval, Atlas Copco och SKF, som föll. Scania höll emot bättre. Riktigt bra gick Boliden, som fångades upp nära årsbotten men som nu utgår. Astra Zeneca gick också starkt liksom Ericsson, och de behåller sina platser.
I proffsens nya verkstadssatsning kommer ABB, Alfa Laval, Sandvik, Trelleborg och Volvo med. Det är halva portföljen och tyder på en mer positiv konjunkturbedömning än den som nu bakats in i de nedkörda aktiekurserna. Tungviktarna Astra Zeneca, Ericsson och H&M blir kvar. Från banksektorn hämtas Swedbank och in kommer också Telia Sonera, som fick en släng av den ryska kurssleven men som kan bli aktuell för ett uppköp strax igen.
Osäkerheten om konjunktur, oljepriser, inflation, räntor och börskurser består. I USA drar valkampanjerna i gång på allvar. Kurskasten fortsätter. Portföljerna behöver ett långt, högt kast fram till årsskiftet.