När merparten av bolagen på Stockholmsbörsen lämnat rapport kan konstateras att kvartalsvinsten har ökat med 25 procent jämfört med samma kvartal förra året. Det är sjunde kvartalet i rad som bolagen redovisar vinstökning i årstakt. Kvartalets vinst var därtill den högsta hittills, räknat för ett första kvartal. I förhållande till förra kvartalet var vinsten dock 5 procent lägre, vilket emellertid är naturligt eftersom fjärde kvartalet är årets bästa.
Mäter vi utvecklingen utan hänsyn tagen till bolagens storlek, alltså mediantillväxten, får vi en tillväxt på 22 procent, ungefär densamma som förra kvartalet. Detta styrker att den underliggande vinsttillväxten ligger i intervallet 20–25 procent, vilket är den trend som mediantillväxten indikerat under flera kvartal.
I förhållande till analytikernas kvartalsprognoser är vi åter tillbaka på den tidigare positiva banan, efter förra kvartalets besvikelse då bara 40 procent av bolagen lyckades överträffa analytikernas genomsnittsprognos. Nu lyckades 70 procent överträffa prognoserna, vilket är positivt.
De bolag som haft enskilt störst positiv effekt på vinstförändringen är Swedbank, Ericsson och Volvo, som svarade för 75 procent av vinstuppgången. H&M, Astra Zeneca och Electrolux drog ned mest. Räknas dessa extremer bort ökade vinsten i kvarvarande bolag med 17 procent, vilket understryker den starka trenden.
Bryter vi ned utvecklingen i sektorer kan konstateras att de konjunkturkänsliga bolagen (basindustri, verkstad, bygg) nu har redovisat stigande vinstsumma sju kvartal i rad. Kvartalsvinsten steg med 45 procent, vilket dock var klart lägre än förra kvartalets extrema 160 procent. Byggsektorns bolag har dock börjat få det motigare.
De konjunkturstabila bolagen (konsument, hälsovård, Tele/IT) presterade en vinstuppgång på 6 procent, mot förra kvartalets 43 procent. Förra kvartalet låg en stor del av lyftet på MTG (effekter från tidigare nedskrivningar), medan H&M under detta kvartal faktiskt levererade en markant vinstnedgång. Finanssektorn ökade vinsten med hela 42 procent, tack vare tydligt lägre kreditförluster i Swedbanks och SEB:s baltiska verksamheter.
Försäljningen för börsbolagen steg för fjärde kvartalet i rad, räknat i årstakt. Uppgången blev 6 procent, mot 7 procent förra kvartalet. Valutaeffekterna drar ned försäljningen i de utlandsberoende företagen med 8–10 procent, varför denna försäljningsutveckling maskerar en mycket stark volymuppgång. Orderingången för de bolag som redovisar detta tal steg med 14 procent, vilket dock var lägre än förra kvartalets 25 procent. Detta är sjunde kvartalet i rad med ordertillväxt.
Vinsten i beräkningarna mäts före skatt samt före eventuella reavinster/reaförluster och värdeförändringar på fastigheter/skogsmark, men inräknat omstruktureringskostnader och nedskrivningar. Bolag med huvudnotering på utländska börser ingår därtill med en lägre andel än 100 procent i summeringen. Detta gäller främst ABB, Astra Zeneca, Nokia och Stora Enso.
Peter Malmqvist, fristående analytiker.