Redeye-analys: Bilaktie lockar

Mekonomen har gått starkt framåt i höst med ökade marknadsandelar. Det är ett resultat av att servicemarknaden gynnats av lägre nybilsförsäljning. De båda butikskoncepten Mega och Medium har även bidragit till att bolaget ökat försäljningen av konsumtionsvaror. Mekonomens verkstadskoncept går även det framåt, och allt fler verkstäder ansluter sig till Mekonomen. Antalet anslutna bilverkstäder ökade till 1 182 från 987 ifjol. Meko Partner går stark framåt och har ökat med 75 procent.

Under det tredje kvartalet ökade Mekonomen försäljningen med 23 procent till 808 miljoner kronor. Redeye hade väntat sig 757 miljoner kronor. Rörelseresultatet var även det bättre, med en ökning på 27 procent till 100 miljoner kronor. Redeyes prognos låg på 90,4 miljoner kronor. Rörelsemarginalen förbättrades till 12,4 procent.

Mekonomen ökar sina marknadsandelar på samtliga tre marknader. Glädjande är att Danmark fortsätter att utvecklas åt rätt håll. Försäljningen ökade med 10 procent samtidigt som en viss vinst gjordes. Framöver väntas butikskoncepten att utökas och att mellansvenska städer nu står på agendan. Med bättre kunderbjudanden och ökad tillgänglighet har Mekonomen lyckats att attrahera fler konsumenter till sina butiker.

Redeye räknar med en fortsatt stark utveckling för Mekonomen. Det finns fortsatt utrymme för bolaget att växa inom verkstäder samtidigt som butikskoncepten växer sig allt starkare, och där en fortsatt expansion kommer att ske. Således väntar Redeye sig ett starkt fjärde kvartal och att bolaget klarar att hålla momentum även under 2010. Konkurrenterna ligger allt för långt efter och risken för prispress är därför stor. Detta brukar dock sällan vara uthålligt och Redeye räknar med att Mekonomen klarar att överbrygga detta.

För 2009 räknar Redeye med att Mekonomens försäljning ökar med 19 procent till 3 200 miljoner kronor. Rörelsemarginalen väntas bli 10 procent. Därmed klarar också Mekonomen de finansiella mål som satts upp (10 procents tillväxt och 8 procents marginal). För 2010 ser Redeye goda möjligheter för att bolaget klarar en tillväxt på över 10 procent och att även lönsamheten förbättras. Redeyes prognoser ligger på 13 procents tillväxt och en rörelsemarginal på 10,7 procent.

På Redeyes prognoser handlas aktien till P/E-talet 15,6 för 2010. Vinsttillväxten väntas vara hög (28 procent 2009 och 15 procent 2010), vilket Redeye anser motiverar en högre värdering. Därtill lockar generös utdelningspolicy. Redeye upprepar köp.

Analytiker: Jan Glevén, www.redeye.se

Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.