Ingen kris i verkstaden
Mekonomens omsättning ökade med 19 procent och bolagets rörelseresultat ökade med 20 procent under första kvartalet. Det är tydligt att bolaget fortsatt tar marknadsandelar då marknaden i Sverige och Norge har varit stabil och inte försvagats, vilket den däremot har gjort i Danmark.
Mekonomen visar bra tillväxt i antalet verkstäder. Under perioden har ytterligare 105 verkstäder anslutit sig till Mekonomen bilverkstad (78 procent av det totala antalet verkstäder) och MekoPartner. Det medför en ökning med 10 procent jämfört med vid årsskiftet. Under året väntas fler göra det då Svenska Bil (SAAB-återförsäljare) väntas konverteras till Mekonomen-konceptet.
Mekonomen väntas även under året rulla ut de nya butikskoncepterna Medium och Mega. Skillnaden är storlek och läge, men har gemensamt att verkstaden ska finnas i samband med butikerna. Målet är att nå 60 stycken totalt under 2009, vilket ska jämföras med dagens 19 enheter, där en ingår under Mega-konceptet.
Företagserbjudandet (Fleet) börjar även växa till sig och Mekonomen har nu planer på att expandera detta till Danmark och Norge. För att ytterligare stärka koncepten har satsningen på ökad tillgänglighet med Mekonomen Direkt även fått hög prioritet.
Problemen i Danmark är dock fortsatt inte helt lösta, även om mycket har gjorts. Verksamheten genererar numera inte längre förluster, men ytterligare åtgärder krävs för att lyfta lönsamheten till en ny nivå.
För Norge och Sverige har lönsamheten förbättrats jämfört med ifjol till en rörelsemarginal på över 14 procent från 11–12 procent under fjolåret. Det finns således en tydlig resultatförbättringspotential i Danmark, då verksamheten står för närmare 30 procent av den totala omsättningen.
För kvartalet som helhet uppgick den till 8 procent, vilket var i nivå med fjolåret. Då ska hänsyn tas till de 14 miljoner kronor som belastar för butikssatsningen, och exklusive detta uppgick rörelsemarginalen till 9,5 procent.
På det fristående analysföretaget Redeyes prognoser räknar Redeye med en tillväxt på 15 procent för 2009. Lönsamhetsförbättringar och ökad tillväxt gör att Mekonomen väntas öka vinsten kraftig under 2009 med 20 procent. Det gör att värderingen inte känns allt för kraftigt tilltagen med ett P/E-tal på 13 för 2009. Redeye ser potential i resultatförbättringar och det nya verkstadskoncept. En joker är företagssatsningen Fleet, som ännu inte slagit igenom, men som kan bli ett lyft för bolaget.
Analytiker: Jan Glevén, www.redeye.se
Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.