… Meningen med modellen är att på ett tydligt sätt göra en kvalitativ bedömning av bolaget och minimera risken för subjektiva åsikter om bolaget och därmed få en högre kvalitet i analysen.
De fem värderingsnycklar som Redeye använder sig av är Ledning, Tillväxtpotential, Lönsamhet, Trygg placering och Avkastningspotential. Denna gång beskrivs den första värderingsnyckeln – Ledning.
Redeye har nästan 90 bolag under bevakning och har sorterat ut de bolag som enligt modellen har rankats högst. Många av bolagen i denna artikel har haft en mycket stark utveckling, men Redeye är övertygad om att flera av dessa kan fortsätta att utvecklas bättre än börsen över tid.
Högst på listan hamnar Betsson, som är det enda bolag som har fått full poäng, och tillsammans med Net Entertainment är dessa de två de enda spelbolagen på topplistan. Betssons ledning lever upp till de flesta krav man som investerare kan ställa på en bolagsledning. VD Pontus Lindwall har hållit kommunicerade prognoser och bolaget har växt snabbare än marknaden sedan 2006. VD och flera i styrelsen har många års erfarenhet av spelbranschen, samtidigt som VD och styrelseledamöter själva har betydande aktieinnehav. Kommunikationen med aktiemarknaden är god och intäkterna redovisas både per geografisk marknad och per produkt. Net Entertainment premieras för bolagets kommunikation, som är god och man har för vana att flagga för extraordinära kostnader i förväg.
Net Entertainments ledning lever upp till samma kriterier som Betssons, enligt ovan. Ursprungligen var Pontus Lindwall VD för Net Entertainment. Sedan 2006 heter VD:n Johan Öhman, som dessförinnan var försäljningschef på bolaget sedan 2003. Net Entertainment har växt snabbare än marknaden under de senaste åren och levererat sekventiell tillväxt varje kvartal sedan 2006 (med ett kvartals undantag). Bolagets kommunikation är god och man har för vana att flagga för extraordinära kostnader i förväg. Betydande incitamentsprogram finns.
DGC One kommer tillsammans med Bahnhof högst upp på listan bland operatörerna. En viktig förklaring till det är den starka historiken i dessa bolag under de senaste åren. Bolagen har levererat en stark tillväxt, över sina målsättningar, och utan större plumpar. Bolagens målsättningar är också tydliga och uppfattas som relevanta. 
Under de senaste åren har ett antal strategiska beslut fattats som också visat sig generera resultat. I båda bolagen finns grundarna och huvudägarna också med i ledningen, vilket ger höga poäng på branscherfarenhet och motivation. Inom IT-sektorn finns det flera bolag med kvalificerade ledningar. På Redeyes lista hamnar DIBS, Hi-Q och Orc Software allra högt upp.
DIBS har konsekvent levererat bättre än sina målsättningar. Bolaget har även en bra detaljredovisning i sina rapporter som också kompletteras med ett eget E-handelsindex för att ge bättre marknadsdata. VD:n har också ett eget större innehav, som nyligen har utökats genom optionsinlösen.
Lars Stugemo har varit VD i Hi-Q sedan 2000 och har en bred erfarenhet från konsultbranschen. Fredrik Malm är CFO sedan 2002 med erfarenhet från ”corporate finance”. Båda har stora aktieinnehav i bolaget. Hi-Q är konsultmarknadens mest välskötta bolag med de bästa marginalerna och högsta debiteringsgraderna. VD är aktiv med investerarträffar, vilket ger bra transparens.
Orc Softwares VD, Thomas Bill, har tidigare varit VD på Protect Data med stor framgång och har lyckats få Orc att bli mer säljdrivet med en mer stabil intäktsmodell. Sedan Thomas Bill tillträdde har Orc lyft lönsamheten från 16 procent 2006 till 29 procent 2009. Omsättningen har vuxit från 418 miljoner till 705 miljoner kronor under samma period. VD äger stora andelar genom holdingbolaget Monterro.
Bioinvent platsar som ensamt bioteknikbolaget på listan. Bolaget har lyckats leverera på betydelsefulla mål i två partneravtal och ett antal samarbetsavtal. Ledningen har också agerat i tid på finansmarknaderna så att emissioner görs riktade med en låg rabatt då aktien är stark, vilket ger en minimal utspädning för aktieägarna.
Analytiker: Erik Kramming och Urban Ekelund, www.redeye.se.
Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.