På senare tid har dystra toner blåst in över aktiemarknaden, detta trots att bolagsrapporterna för det första halvåret övertygade. Vad är det då som krävs för att gjuta nytt mod i investerarkollektivet? Framförallt krävs det att vinsterna hålls uppe, dock räcker det inte med att dessa uppkommit genom kostnadsbesparingar. Framöver krävs att vinsterna ökar med högre omsättningstillväxt.
Redeye har därför valt att leta fram tillväxtbolag som bygger på historisk och framtida tillväxt. Bolag som valt att växa genom förvärv har Redeye utelämnat för att i stället lyfta fram de som växer av egen kraft.
Växande spel
Det är svårt att bortse från betting-/spelbolaget Betsson som tillväxtbolag eftersom omsättningen har tiofaldigas på bara 5 år. All tillväxt har skett organiskt och möjliggjorts av Internet som distributionskanal för bolagets tjänster. Betsson utgör en av Redeyes favoriter i branschen eftersom aktien/bolaget kombinerar stark tillväxt med en låg värdering. Den politiska risken är dock hög, vilket kan leda till oväntade bakslag.
Rätt lösning
DIBS Payment Services, som är en leverantör av betalningslösningar för e-handel, har under de senaste åren visat en stabil tillväxt på 20–25 procent per år, och även framtida tillväxt ser ut att kunna ligga kring samma nivåer. Även resultatet har vuxit snabbt och kommer troligen att fortsätta växa i linje med omsättningsökningen framöver. Detta gör bolaget till en attraktiv tillväxtplacering. Bolaget värderas i dag till P/E-talet 19, vilket är högt. Den höga tillväxten gör dock att värdering sjunker snabbt, och eftersom vi snart börjar blicka mot nästa år sjunker värderingen till P/E-talet 17. Företagsaffärer i sektorn visar emellertid på ännu högre värdering
En riktig gasell
Axis Communications, som erbjuder nätverksvideolösningar för säkerhetsövervakning och fjärrövervakning, gör verkligen skäl för epitetet tillväxtbolag. Bolaget har visat en imponerade organiskt tillväxt under åren 2005–2009. Dessutom har tillväxten på årsbasis de tre senaste kvartalen varit över 20 procent. Redeye tror att Axis har fortsatt goda chanser att växa med höga tillväxttal. Värderingen är dock inte låg (prognostiserat P/E-tal för 2010 på 22), men eftersom historiken är bra och tillväxtmöjligheterna goda måste detta premieras.
Ny stjärna på himlen
Doro, som utvecklar, marknadsför och säljer teleprodukter, kom från ingenstans och finns nu med på listan som tillväxtbolag. Vad är det egentligen som har hänt? Bolaget har hittat en nisch inom mobiltelefoner för äldre, och på kort tid har bolaget byggt upp ett hyggligt starkt återförsäljarnät. Det är just här i som utmaningen ligger de två närmaste åren. Affärsområdet Care växer nu kraftigt med en takt på 85 procent (rullande 12 månader). Det är givetvis ingen hållbar nivå, men ändå bör Doro under ett par års tid kunna hålla bra tillväxt på drygt 20 procent (kanske högre).
Chansningen
Redeye väljer även att lyfta fram Aerocrine, som kan stå inför ett hägrande genombrott. Det finns en hög risk, men chansen till kurslyft finns. Aerocrine har utvecklat en ny mätmetod för diagnos och uppföljning av astma, grundat i världsledande forskning. Bolaget har kring detta ett starkt patentskydd, som bekräftats av domstol. Bolagets största utmaning ligger i att nå en acceptans för en ny metod och att inkluderas i nationella riktlinjer och sjukförsäkringssystem. Lyckas Aerocrine hägrar en mycket stor marknad.
Klicka på tabellen för att förstora den.
Analytiker: Jan Glevén, www.redeye.se.
Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.