Redeye-analys:
Högre vetepriser lyfter ”jordaktie”

Black Earth Farming (23 kronor) investerar i ryska jordbrukstillgångar. Bolaget grundades 2005 och under de första åren har fokus legat på att förvärva mark i ”Black Earth-regionen” i Ryssland. Bolaget har under 2009 gått in i en fas där fokus ligger på att utveckla och bruka den förvärvade marken. Skörden har under året således ökat kraftigt jämfört med tidigare år, men på grund av bland annat icke optimala väderförhållanden samt vissa bolagsspecifika anledningar har Black Earth Farming inte nått upp till förväntade nivåer.

Detta meddelades i bolagets senaste kvartalsrapport, som släpptes den 24 november. Rapporten för tredje kvartalet mottogs negativt av marknaden, som initialt sänkte aktien med omkring 10 procent. Aktie återhämtade sig sedan och avslutade dagen på minus 4,7 procent. Förutom att skörden blev lägre än väntat valde bolaget även att sänka utsikterna för helåret där det tidigare målet var att EBITDA skulle nå break-even (nollresultat).

Redeye ser dock ett intressant läge i aktien, både på lång och kort sikt. Bolaget har nyligen övergått till en ny fas där det går från att investera till att producera och börja generera intäkter. Den bransch som bolaget verkar inom har sannolikt goda förutsättningar framöver då efterfrågan kommer att öka i takt med att utvecklingsländer når en allt högre levnadsstandard. Bland annat lyfte tidningen Economist nyligen upp frågan om matbristen i världen, och där tidningen såg risk för prischockar i linje med 2007 samt att bland annat vetepriser kan komma att handlas över dubbelt så högt som rådande nivåer.

Då omkring 60 procent av Black Earth Farmings skörd består av vete är det därmed viktigt att hålla koll på vetepriserna i närtid. Under fjärde kvartalet kommer bolaget att sälja större delen av sin skörd och priserna har stärkts kraftigt under oktober och november, men sannolikt krävs ytterligare uppgångar för att bolaget ska nå break-even i år. Det som bland annat talar för vetepriset på kort sikt är att det är en av de få tillgångsslag som faktiskt inte stigit under året. En placering i Black Earth Farming kan därmed vara intressant på kort sikt som en diversifiering mot andra råvarubolagsaktier inriktade mot metaller och olja som stigit kraftigt under året.

Analytiker: Hjalmar Ahlberg, www.redeye.se

Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.