Aktiespararen nr 2 2012

Redeye-analys:
Industribolag som börjat rulla igen

Signalerna från industrisektorn skiljer sig nu markant åt beroende på verksamhetens inriktning. Det positiva är, enligt det fristående analysföretaget Redeye, att det åtminstone inom vissa segment har lossnat rejält …

Visserligen har bara en del av industribolagen ännu lämnat sina rapporter (till och med den 23 april), men en gemensam nämnare är helt tydlig. De som ligger tidigt i konjunkturcykeln har vänt upp medan investeringsrelaterad verksamhet går mycket svagt.

Konsumtionsrelaterade produkter, som ofta är kopplade till personbilsindustrin, har fått ett uppsving i början av året. Detta syntes tydligt i rapporterna från Autoliv, SKF och Trelleborg. En underleverantör som Hexpol, med cirka hälften av omsättningen till fordonsindustrin, har säkerligen också gynnats och bör kunna leverera en stark rapport. Denna kommer dock först den 7 maj.

Teknikhandelskonsulter som har haft en tung period med lageravveckling har sannolikt nu också märkt av en bättre efterfrågan. Addtech (6 maj) bör vara det företag som ligger tidigast. Indutrade (29 april).

Rapporten från ABB i förra veckan överraskade just kring den svaga efterfrågan och prispressen på investeringsrelaterade produkter. Svag efterfrågan är begripligt i detta läge och inte direkt oroväckande. Däremot är en ökad prispress ett större hot, eftersom lägre priser på denna typ av produkter riskerar att bita sig fast.

Några av Redeys favoriter är Hexagon (5 maj), Systemair (3 juni) och Nederman (28 april). De två förstnämnda har tidigare lyckats väl genom att expandera in på närliggande marknader och att ta andelar av konkurrenterna. För Nedermans del är information i delårsrapporten kring nyförvärvet Dantherm Filtration betydligt mer intressant. Affären innebar en fördubblad volym, vilket kommer att ge betydande skalfördelar då bolagens marknadsorganisationer till stor del överlappar varandra. Resultatmässigt räknar Redeye inte med några stordåd ännu. Men det blir åtminstone en klar förbättring mot fjolårets nollresultat.

Analytiker: Henrik Alveskog, www.redeye.se.

Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.