Nokia rapporterar sin rapport för första kvartalet på torsdag, klockan 12. Eftersom Nokias senaste kvartalsrapport var stark har även aktieutvecklingen under det senaste kvartalet varit bra (+17 procent). Därmed har förväntningar och estimaten kommit upp något. Detta är dock från låga nivåer och efter åtskilliga kvartalsbesvikelser under 2009.
Det viktigaste i rapporten blir vad bolaget säger om framtiden. Nokias tidigare prognos om cirka 10 procents global mobiltillväxt för 2010 spås återupprepas. Redeye förväntar sig en försäljning av 108 miljoner mobiltelefoner, intäkter på 9,9 miljarder euro samt ett rörelseresultat före engångskostnader och amorteringar på 0,84 miljarder euro. Detta är något över marknadskonsensus både för kvartal 1 och speciellt för 2010 gällande omsättning och vinst, framförallt inom Devices & Services.
Anledningen till att Redeye är mer optimistiskt är dels att förväntningarna under en lång tid (förutom i samband med 4:e kvartalet 2009) har tryckts ned. Men framförallt tror Redeye att Nokia, även om bolaget är lite "sena” på att hänga med i de senaste trenderna, har det flera gånger i historien till slut kunnat återgärda detta och framförallt lyckats med att nå ut globalt i stora massvolymer på ett väldigt kostnadseffektivt sätt.
Nokias konkurrensfördelar är fortsatt robusta: ett starkt globalt varumärke, största återförsäljarnätverket i världen, mycket effektiv produktionsprocess samt över 1 miljard Nokia-användare. Redeye har inte gjort några förändringar i sina prognoser och deras kassaflödesvärde är oförändrat på 13 euro/aktie. Således tycker Redeye att en investering i Nokiaaktien är intressant.
Ericsson rapporterar årets första kvartalsrapport på fredagsmorgonen den 23 april. Eftersom Ericsson har fortsatt att köpa delar av Nortels verksamhet (vars finansiella status delvis är okända) och bolaget har flera stora driftsprojekt i tidigt skede, där marginalen är oviss, gör att rörelseresultatet och vinsten under kvartal 2 är svår att förutsäga.
Därutöver tillkommer fortsatta stora engångskostnader (Redeye tror på omkring 1,5 miljarder kronor), stora valutaeffekter och ytterligare svagt kvartal för ST-Ericsson gör att rörelseresultatet kommer fortsatt att vara något svagt. Resultatet spås dock vara bättre än motsvarande kvartal 2009. Redeye tror på en total försäljning på 48,3 miljarder kronor och ett rörelseresultat före engångskostnader och ”joint ventures” på cirka 5,1 miljarder kronor. Rörelseresultatet inom Nätverk och Tjänster tror Redeye hamnar på 3,1 miljarder respektiver 1,9 miljarder kronor.
Tittar man framåt är Redeye fortsatt något försiktigt till Ericssons möjligheter. Visserligen är Ericsson marknadsledare inom mobilsystem med tillhörande tjänster, men Redeye ser att marknaden, i alla fall på kort sikt, kommer att vara tuff. Konkurrensen är hög från bland annat kineserna (Huawei och ZTE), och Redeye tror också att operatörerna kommer att fortsätta att vara försiktiga med sina investeringar. Dessutom kommer valutorna troligen att påverka Ericssons försäljning och resultat negativt.
Ser man ännu längre fram kommer trafiken att fortsätta att öka snabbt, vilket på sikt borde medföra att många operatörer måste bygga ut sina 3- och 4G-nät. Detta torde medföra intressanta möjligheter för Ericsson. Dessutom verkar bolaget bli ledande inom tjänste- och driftsidan, vilket kan stabilisera intäkterna framöver.
Ericssons aktie har gått hyfsat bra under 2010 (cirka +15 procent), trots att den senaste kvartalsrapporten var lite svag. Då Redeyes kassaflödesvärde är 75 kronor per aktie tycker Redeye att man ska vara något försiktig med en investering i aktien.
Analytiker: Greger Johansson, www.redeye.se.
Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.