Redeye-analys:
Intressant nyhet för operatör

DGC:s rapport för första kvartalet 2009 var något bättre än Redeyes förväntningar gällande såväl försäljning som resultat. Försäljningen uppgick till 64 miljoner kronor (tillväxt i tjänsteverksamheten på 18 procent) och rörelseresultatet uppgick till 8,1 miljoner kronor (rörelsemarginal på 12,5 procent). Detta är över DGC:s målsättning om att ha en organisk tillväxt på 15 procent och en rörelsemarginal som överstiger 10 procent.

En annan glädjande nyhet i rapporten var att telefonidelen för första gången uppvisade ett positivt resultat. Man ska dock inte dra för stora växlar på det då förvärvet av Telenova kommer att ingå från kvartal 2 och framåt, vilket kan dra ned resultatet till en början.

DGC visar i rapporten att rörelsen fortsätter att visa god form där såväl förlängda som nya kontrakt har tecknats. Kassan fortsätter att växa och de likvida medlen uppgick till 68 miljoner kronor. Skulderna fortsatte att vara mycket små, cirka 4 miljoner kronor.

DGC har varnat för att även det kommer att påverkas av konjunkturnedgången, och då främst genom att tillväxten genom försäljningen till befintliga kunder avtar när dessa inte längre expanderar i samma takt. Redeye räknar därför med en försäljningsökning inom tjänstedelen på 12 procent i år och att rörelsemarginalen hamnar på cirka 13 procent. Detta ger ett P/E-tal på 9,9 i år, vilket i dessa dagar inte låter jättebilligt. Å andra sidan är det idag ganska ont om stabila bolag med långa kontrakt, god tillväxt och bra lönsamhet.

Intressant nyhet
I veckan meddelade Kammarkollegiet att DGC har tilldelats (om ingen överklagar beslutet) ett ramavtal för upphandling av fasta telefonitjänster samt transmissionstjänster (datakommunikation). Totalt var det elva bolag som kom med på ramavtalslistan mot tidigare fyra.

Redeye bedömer att detta är en relativt stor händelse för DGC på sikt, då det är en helt ny miljardmarknad som öppnar upp sig. Det är däremot svårt att avgöra vad detta kommer att få för konsekvenser på kort sikt, men helt klart är att det över tid har öppnats nya möjligheter för DGC. Den offentliga sektorn inom framförallt datakommunikation, som är det huvudsakliga området för DGC, har varit totalt dominerats av Telia Sonera, vilket borde innebära att prisnivån är attraktiv. Det viktigaste med nyheten anser Redeye är att DGC har hittat ett nytt område att växa inom, vilket är viktigt då bolaget har vissa begränsningar att expandera geografiskt.

Analytiker: Erik Kramming, www.redeye.se

Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.