Redeye-analys:
Mätbolag svävar inte på målet

Inför årets kapitalmarknadsdag fanns det säkert en viss oro för att en mätteknikkoncern skulle förmedla en lite mer defensiv ambitionsnivå. Några sådana tankar verkar inte ledningen gå i utan förklarade i stället varför 20-20-11-målet är fullt realistiskt ...

Det fristående analysföretaget Redeyes verkstadsfavorit Hexagon (103 kronor) lockade ett 100-tal deltagare till sin årliga kapitalmarknadsdag i Stockholm i förra veckan. På det hela taget verkade ledningen något mera självsäker och övertygande än tidigare. Den lade ned en del möda på att förklara varför målsättningen: 20 miljarder kronor i omsättning och 20 procents rörelsemarginal år 2011, inte bara är en vision utan ett högst realistiskt mål som bolaget ska nå.

Detta förutsätter dock ett antal förvärv och organisk tillväxt. Men Hexagon har antagligen de bästa förutsättningarna att utvärdera både förvärvsobjekt och andra trender inom sin bransch, där bolaget till stora delar leder utvecklingen.

Även om Hexagon inte skulle nå hela vägen fram var signalvärdet kring den kortsiktiga utvecklingen väl så viktig. Avslutningen på året, som är den säsongsmässigt starkaste perioden, ser antagligen ganska bra ut. Nu hade ledningen annars chansen att dämpa förväntningarna.

Marknadsläget är på väg att förbättras och bolaget verkar inte ha drabbats av några bakslag inom de områden som fortsatt har gått bra under hela konjunkturnedgången. Drygt en tredjedel av intäkterna kommer nu ifrån tillväxtregioner, och denna andel ökar snabbt.

Besparingsåtgärderna har kunnat genomdrivas snabbare än beräknat, och ger nu full effekt. Sannolikt fanns en hel del onödigt höga kostnader kvar inom Leica, som efter flera års framgångsrik expansion inte har haft fokus på kostnadssidan. Dessa åtgärder medger en bra hävstång i resultatet när försäljningen så småningom tar fart.

Något som möjligen begränsar potentialen i aktien på kort sikt är att analytikerkollektivet redan har en genomgående positiv syn på aktien. Men det kan mycket väl ligga ett relativt stort förvärv runt hörnet. Dessa har hittills visat sig vara lyckosamma för både bolaget och alla aktieägare.

Analytiker: Henrik Alveskog, www.redeye.se

Om du är medlem i Aktiespararna och kund hos Aktieinvest (www.aktieinvest.se) får du Redeyes veckobrev Trends gratis. Veckobrevet innehåller bland annat aktie- och sektoranalyser.