Redeyeanalys: Köplägen i gruvsektorn

I gruvsektorn har utvecklingen varit blandad hos börsens mindre bolag under året. Det fristående analyshuset Redeye skriver i en analys att det inför nästa år gäller att vara selektiv och det är tydligt att det kommer att bli ett händelserikt år i sektorn.

En aktie som gått starkt under året, som också varit en av våra favoriter i sektorn, är Nordic Mines. En uppvärdering av aktien inleddes i mitten av 2010 då bolaget erhöll fullständig fi nansiering för uppbyggnad av guldgruvan i Laiva. Detta var ett tydligt tecken på att bolaget går från prospekteringsbolag till ett bolag med guldproduktion.

Inledningen av 2011 blev också stark för aktien som steg från ca 45 kronor till att som högst noteras i 75 kronor i början på mars. Därefter har aktien utvecklats i en konsolidering där marknaden nu väntar på att få se det första guldet produceras i Laivagruvan.

Tidsplanen var att detta skulle ske i slutet av tredje kvartalet men försenade leveranser av vissa komponenter har fördröjt produktionen av det första guldet. Vårt DCF-värde för Nordic Mines uppgår till 78 kronor per aktie och vi ser en bra uppvärderingspotential under 2012 då bolaget kommer nå full produktion. En osäkerhet finns fortfarande avseende faktiska produktionskostnader när väl guldutvinningen kommer igång. Kursen har dock pressats på sistone vilket innebär att vissa besvikelser är inprisade och vi ser således ett bra läge att investera i aktien inför 2012.

Även branschkollegan Arctic Gold är i ett intressant läge inför 2012. Bolaget har under 2011 genomfört prospektering vid Bidjovagge och positiva resultat har successivt presenterats under hösten. Kommande triggers för en uppvärdering av aktien utgörs av en uppdaterad mineraltillgång som bolaget bör kunna presentera inom kort. Förtroendet för bolaget har också stärkts ytterligare efter den riktade emission som nyligen genomfördes vilket bland annat tillförde Tord Cederlund och Lennart Schönning, med bakgrund från Nordic Mines, som större ägare i bolaget.

Vårt DCF-värde uppgår till 14 kronor per aktie och vi ser således en stor avkastningspotential även om risken är hög då bolaget är i ett tidigt utvecklingsskede. Den svaga utvecklingen under 2011 innebär också att förväntningarna är låga, vilket talar för att aktien kan reagera kraftigt om bolaget framöver skulle leverera en positiv mineraltillgångsuppdatering vid Bidjovagge.