SEB Enskilda sänker Betsson till behåll

SEB Enskilda sänker rekommendationen för Betsson till behåll från tidigare köp men höjer riktkursen till 185 kronor från tidigare 180 kronor.

Det framgår av en analys daterad den 1 februari.

”Medan vi är fortsatt positiva till Betssons långsiktiga tillväxtutsikter, hävdar vi att den kortsiktiga risk/möjlighet har blivit sämre efter den senaste tidens starka kursutveckling (upp 15% hittills i år)”, skriver SEB Enskilda.

Dessutom bör det kommande Q4-resultatet delvis belastas av investeringar i samband med den öppningen av reglerade danska marknaden under Q1 2012.

Aktien handlas till ett framåtblickande p/e-tal på 11, nära den övre delen av den historiska värderingen.

”Osäkerheten har ökat för 2012 på grund av effekterna av högre skatter och eventuell ny konkurrens”, skriver SEB Enskilda.

För Q4 räknar SEB Enskilda med en fast underliggande takt i spelarens aktivitet (kundernas insättningar, sport-betting omsättning), även om Betsson har uppgett att den säsongsmässiga uppgången i oktober var mindre än vanligt (möjligen på grund av den utomordentligt starka Q3 driven av mega fortune jackpot).

”Vidare förväntar vi oss Q4 att belastas av engångskostnader IT-investeringar för Danmark, inklusive integrationskostnader med danska myndigheter och ID-koll system”, skriver SEB Enskilda.

SEB Enskilda räknar med att Betsson kommer att tillkännage en utdelning om 9,50 kronor per aktie, vilket innebär att 5,5 procent avkastning. Varje tillkännagivande av nya B2B erbjudanden är en potentiell trigger i samband med resultaten.