SEB Enskilda sänker riktkursen
på Scania

Efter Scanias tillkännagivande av en 15 procentig produktionsminskning i dess globala tillverkningsnätverk i Europa och Brasilien från och med den 1 januari 2012 har SEB Enskilda sänkt sina EPS-prognoser med 1 procent för 2011, 5 procent för 2012 och 4 procent för 2013.

”Vi förväntar oss att 2012 leveranserna av lastbilar och bussar minskar med 18 procent, med en 35 procentig nedgång i vinst per aktie för 2012”, skriver SEB Enskilda.

Baserat på de reviderade långsiktiga och kortsiktiga förväntningarna, har SEB Enskilda sänkt sin riktkurs på Scania från 126 kronor till 122 kronor.

Scania betonade att den tidigare svaga efterfrågan i Europa och Mellanöstern fortsätter och att bolaget ser lägre orderingång från andra marknader. De flesta av produktionsminskningarna kommer att vara i Latinamerika.

”På ett möte nyligen, uppgav finanschefen att "det inte finns någon kreditkris, men att kunderna beter sig som om det är en kreditkris", det vill säga kunderna skjuter investeringar”, skriver SEB Enskilda.

SEB Enskilda tror att detta kommer att förändras under andra halvåret 2012, på grund av det stora antalet lastbilar som är mellan fyra och sex år i Europa (en lastbilsålder som normalt uppmanar åkerierna att göra nya investeringar).

”Dessutom förväntar vi oss att kunder som vill köpa billigare lastbilar (Euro 5-motorer) i slutet av 2012 och 2013 (före den lagstiftande tidsfristen för Euro 6-motorer 2014) kommer att ha en positiv inverkan på intäkterna”, skriver SEB Enskilda.

Scanias aktiekurs har sjunkit 39 procent under de senaste 12 månaderna. Med en förväntad ordernedgång under våren eller sommaren, tror SEB Enskilda att investerare kommer att börja titta på möjligheterna snarare än riskerna.

”Scanias balansräkning är mycket stark och den nuvarande värderingen är attraktiv, särskilt i ett långsiktigt perspektiv”, skriver SEB Enskilda.