SHB sänker Ericsson till Minska

Handelsbanken sänker rekommendationen för Ericsson till Minska från tidigare Öka. Riktkursen sänks till 63 kronor, från 72 kronor.

Det framgår av en analys daterad den 17 januari.

Den svenska telekomrelaterade industriproduktionen - som historiskt sett har varit en god vägvisare för Ericsson – föll med runt 20 procent i november jämfört med föregående år. En lång rad av vinstvarningar från underleverantörer i branschen har bekräftat att efterfrågan svalnat. Handelsbanken bedömer att Ericsson går ett utmanande 2012 till mötes och räknar med att försäljningen inom Networks sjunker med 12 procent under årets första kvartal.

Som en följd av ett ökat fokus på investeringar inom LTE från såväl AT&T och Verizon som europeiska operatörer räknar Handelsbanken med att bruttomarginalerna kommer att pressas nedåt den närmaste tiden. För det fjärde kvartalet 2011 räknar Handelsbanken med en bruttomarginal på 33,6 procent.

Då Handelsbanken bedömer att första halvan av 2012 kommer att vara avsevärt svagare än 2011, givet både lägre volymer och marginaler, ligger bankens vinstestimat runt 20 procent lägre än konsensusprognoserna för helåret. Handelsbankens omsättningsprognoser för fjärde kvartalet ligger inte långt ifrån marknadens men banken bedömer att riskerna har ökat för besvikelser på sikt och väljer därför att sänka rekommendation till Minska (från Öka).