Den allmänna riskviljan fortsätter nog att vara ganska hög, och de allra flesta tycks mena att börsbotten passerades under vintern (cirka 4–6 månader sedan).
Aktieplacerarnas självförtroende stärks av positiva uttalanden från den politiska ledningen i USA. När USA:s finansminister är ute och pratar om ekonomiska ljuspunkter vill man gärna tro att han har rätt. Samtidigt ska man ta den här typen av uttalanden med en liten nypa salt, eftersom det ingår i politikernas jobb att försöka gjuta gott mod i allmänheten.
OMXS PI- och 30-index (24 april 2008–1 juni 2009)
Klicka på diagrammet för att förstora det.
I samband med månadsskiftet har som vanligt inköpschefers syn på den ekonomiska situationen presenterats i en lång rad länder och områden. Den samlade bilden så här långt (i skrivande stund på måndagen hade ännu inte den viktiga amerikanska siffran presenterats. Redaktionen: Index steg till 42,8 i maj, upp från 40,1 månaden före) är att inköpschefsindex på de flesta håll ligger väl i linje med eller överträffar analytikernas bedömningar.
I Storbritannien hamnade index till exempel på drygt 45, vilket är strax över den nivå på 44 som brukar anges som en tumregel för när ekonomin befinner sig i recession. Inom euroområdet ligger talet på låga 40,7. Det är ändå en rejäl uppgång jämfört med förra månaden, vilket pekar mot att även EMU-länderna snart går mot bättre tider.
Undantaget hittills är inköpschefsindex för Chicagoområdet (USA), som kom i fredags, och som hamnade en bit under analytikernas förväntningar. Om talet skulle följas av ett svagare för hela USA under måndagseftermiddagen (det är alltså känt när du som läsare nås av denna text) kan det lägga en tillfällig nedstämdhet över börsen. Om å andra sidan USA-talet visat sig vara bättre jämfört med förväntningarna tillförs ytterligare ”torrt krutved” att lägga på börsbrasan (redaktionen: Vilket också blev fallet).
Backar vi bandet något så fanns det i statistikskörden under maj en del siffror och tal som bekräftade farhågorna om att den ekonomiska återhämtningen inte kommer att gå så snabbt som den mer optimistiska delen av börsaktörerna räknar med. Detta gav genast pessimisterna i den andra änden av skalan vatten på sin kvarn.
Min känsla och bedömning av den statistik som presenterats sedan jag skrev min förra marknadskommentar för två veckor sedan ("Positiva faktorer väger tyngst", den 19 maj) är dock att sannolikheten fortfarande är hög att det blir optimisterna som får mest rätt på kort sikt. Samtidigt är det ju så att de stora bakslagen på börsen kommer när man minst anar det, men min gissning är att ett sådant knappast inträffar förrän mot slutet av sommaren eller början av hösten.
I stället tror jag att vi den närmaste tiden får se en del mindre tillbakagångar, varvat med starka börsdagar. Bland annat gäller det att hålla ögonen på arbetsmarknadsstatistik från USA, som presenteras i slutet av den här veckan. Senare under juni kan det uppstå tvekan när företag börjar varna för att vinsten under andra kvartalet ligger under analytikernas förväntningar.
Bostadsmarknaden i USA kommer att vara i fortsatt fokus, och en hel del statistik har presenterats de senaste veckorna utan att siffrorna satt några större avtryck på börsen. Sammantaget är bostadsmarknaden fortfarande väldigt svag, men inte svagare än vad analytiker räknat med. Statistiken talar dessutom för att botten bör vara nådd. Även om det kan bli en lång uppförsbacke kommer inte situationen för amerikanska bostadsägare att bli mycket värre än vad den är idag.
I Sverige kommer situationen i Baltikum att fortsätta vara högt på agendan. Rådet i min förra marknadskommentar – att vara försiktig med bankerna på kort sikt – visade sig vara helt motiverat. Framför allt bankerna SEB och Swedbank tog under förra veckan en hel del stryk.
Slutligen går det inte att undvika att nämna företaget som är på allas läppar just nu. Jag avser naturligtvis General Motors. Konkursförfarandet är en stor ekonomisk händelse. Jag ser däremot inte att händelserna i GM i det här läget ska ha någon större inverkan på börsklimatet.
Anders Haskel
Fristående börsanalytiker