Teknikerna gick bra med sex aktier som nådde sina målkurser och tre som föll och såldes till stoppkurserna. Bäst gick Axis, Meda och Hexagon, som också hade fått störst svängrum uppåt.
Inför den långa sommarperioden blir bara Axis, där uppsidan är stor igen, och XACT Bear kvar. Det är välblandat branschmässigt. Men det är inte de tryggare aktierna som teknikerna ger störst svängrum uppåt: Castellum, Elekta och Saab har målkurser som ligger 11–16 procent upp. Bäst för teknikerna, i sommarens portföljkamp, är om konjunkturkänsliga aktier först vänder uppåt, varvid till exempel Boliden säljs efter en uppgång med 5 procent och sedan rutschar utför samtidigt som intresset flyttar över till medicinsk teknik, fastigheter och försvar. Sämst för teknikerna är en initial nedgång, varvid aktierna säljs till stoppkurser, följd av ett konjunktur- och råvarurally. Den som lever får se. Teknikerna har i varje fall spänt sin båge.
Basportföljen visade en överlag jämn utveckling och steg med 2 procent, vilket motsvarade inkasserade utdelningar från sex portföljaktier. Förra månadens byte blev en halvmesyr: Vostok Nafta föll, men Nibe, som utgick, föll mer.
ABB rapporterade god försäljning och stark orderingång i första kvartalet. Prognoserna för helåret har höjts, liksom analytikernas riktkurser för aktien. ABB är sencykliskt och ligger därför väl till konjunkturmässigt. H&M, den andra vinnaren, har visat starka försäljningstal under våren, vilket lovar gott inför halvårsrapporten till midsommar. Insynspersoner har köpt, varav ordförande Stefan Persson mest av alla.
Skanska har skilt av extrautdelningen på 6,25 kronor (totalt 12 kronor för 2010), men aktien tappade ytterligare 11 kronor efter en svag kvartalsrapport med besvikelser i fråga om såväl resultat som orderingång och omsättning. Nya order kommer stötvis, säger Skanska, och i så fall kan man hoppas att aktien stöter uppåt.
Proffsen laddade med verkstadspapper inför rapportperioden, men aktievalen kunde ha varit bättre. Vinnare blev i stället Meda, som är på banan igen som tillväxtföretag med förvärvslusta, och H&M.
Man kan tycka att Alliance Oil borde gå bättre på börsen med hänsyn tagen till att bolaget lever upp till en ambitiös tillväxtplan och att stigande oljepris ger medvind. Aktien handlas med ett P/E-tal på 8, räknat på 2011 års vinst, och kanske inte mer än 6 för 2012. Uppenbart spökar den ryska björnen för placerarna. Proffsen ger sig dock inte utan tar med aktien igen.
Hälften av portföljen skiftas ut, men sammansättningen är sig ändå ganska lik. Inom verkstad lämnar Alfa Laval plats för Trelleborg. Meda byts mot Getinge. Ericsson kommer in, och storägaren Investor går. Swedbank, årets bankvinnare, lämnar för lägre värderade Nordea. Byggaren Skanska gör sorti, och Hexagon, som säljer mätinstrument till bland annat vägbyggare, tågar in.
Gästportföljen lyftes av Aarhus Karlshamn men sänktes av Bilia, som föll brant sedan utdelningen om totalt 12 kronor skilts av och trots fortsatt hög aktivitet i bilhallarna. Rusningen efter Fjällrävenjackor med mera när vintern slog till tidigt i fjol gjorde att Fenix Outdoors försäljning under årets första kvartal föll. Börsens aktörer överrumplades, och aktien föll. Ventilationsföretaget Systemair ångar på även på börsen, men att finanschefen har minskat sitt aktieinnehav oroar inför bokslutet den 9 juni.
Inge Heydorn utgår ifrån samhällstrender och hur väl företag är positionerade i förhållande till trenderna när han komponerar sin portfölj. Fyra av trenderna gäller IT- och telekomsektorerna och genererar här fem aktieval.
De båda IT-konsulterna Acando och Know IT har fått fart på tillväxten och visar stigande marginaler i årets första kvartalsrapport. Aktierna handlas med låga P/E-tal. Millicom får allt fler abonnenter och plussar på med nya tjänster till sin växande kundbas i Afrika och Latinamerika.
Proact gynnas av de allt högre kraven på datalagring och har en strategi för tillväxt och konsolidering på den europeiska marknaden. I första kvartalet saboterade förvärvskostnader resultatet, men eftersom omsättningen steg brant bör det bli bättre framöver.
Amerikanska Qualcomm har en teknikportfölj för mobiltelefoni som alla stora aktörer, kanske också Nokia på grund av samarbetet med Microsoft, betalar avgifter till för att få använda.
Tillväxtportföljen gick som tåget med en blandning av få förlorare – Alliance Oil och klädföretaget Wesc – men många vinnare, bland andra Nordnet, som steg närmare 20 procent, Betsson och Biogaia. Medicintekniska Vitrolife promenerade ensamt med index.
Efter en sådan färd är det förstås frestande att ta hem vinster: ”Ingen har gått i konkurs för att han tagit hem en vinst”, som Investors VD, Börje Ekholm, sagt. Portföljens perspektiv är dock långsiktigt, och det är ju just för avkastningen på lång sikt som Aktiespararnas Gyllene regler förordar tillväxtaktier, dock med brasklappen ”trygga”. Bytet från norska Seadrill till Alliance Oil blev ett misslyckande, kortsiktigt. Denna gång görs ingen ändring i ett vinnande lag.
Avkastningsportföljen, där god utdelning är temat snarare än tillväxt eller låg värdering, gick sämst under perioden. Hälften av aktierna lämnade utdelning. Utvecklingen varierar från år till år och beror mycket på hur kvartalsrapporterna, som ofta offentliggörs till årsstämman, tas emot, men inte sällan stiger aktierna för mycket inför rejäla utdelningar och faller sedan med mer än som kan motiveras av att utdelningen skilts av. Bilia kan vara ett exempel på det.
Avanza presenterade en stark kvartalsrapport på sin stämma, och utdelningen, 9,50 kronor, skildes av. Att avkastningen blev minus 10 procent får främst tillskrivas att uppskattade VD, Nicklas Storåkers, aviserade sin avgång inom ett år och att Avanza månaden därefter fick vidkännas sin första kreditförlust av betydelse då forskningsföretaget Diamyds aktie pulveriserades efter en misslyckad studie för huvudkandidaten. Det fanns kunder som ägde bara Diamyd och hade belånat sina depåer – alltså brott mot två av Aktiespararnas Gyllene regler …
