En viktig, men inte ensam, förklaring till den senaste tidens uppgång är minskad osäkerhet kring Greklands problem. Krisen är inte på något vis över, men ser med övriga euroländers hjälp ut att kunna hanteras, vilket är tillräckligt för att aktiemarknader som inte är direkt berörda av krisen ska komma på bättre humör.
Under de senaste veckorna har det dessutom kommit nya signaler som speglar att konjunkturen fortsätter återhämta sig, om än i ganska långsam takt. Samtidigt kommer det indikationer som pekar mot att det lär dröja innan räntorna börjar höjas i USA och inom euroområdet.
OMXS PI- och 30-index (juli 2007–mars 2010)
Klicka på diagrammet för att förstora det.
Att börsen i mitten av februari befann sig på i stort sett samma nivå som i slutet av augusti i fjol har dessutom skapat utrymme för en uppgång. Eftersom det egentligen inte finns några tunga faktorer som ser sämre ut idag än vad de gjorde för ett halvår sedan så har börsen successivt blivit allt mer attraktivt värderad. Jag har svårt att se något bekymmer med de senaste veckornas uppgång eftersom marknaden är fullt medveten om många av de risker som finns. Att återhämtningen i världsekonomin inte går i raketfart bör inte vara någon överraskning för någon.
En långsam, men stabil, konjunkturuppgång i kombination med fortsatt låga räntor är en bra mix för aktiemarknaden. Hittills har börsföretagens vinstförbättringar främst kommit från sänkta kostnader. Med en högre allmän efterfrågan växer hoppet om att ökade försäljningsintäkter ska bidra tydligare till vinstuppgången. Låga räntor innebär att det under ett bra tag framöver kommer att vara ont om placeringsalternativ som till rimlig risk ger en bra avkastning. Det talar för ett bra flöde av kapital till aktiemarknaden.
Det gäller samtidigt att vara medveten om att nya orosmoln kommer att dyka upp. När oron för Grekland är borta kommer ljuset att riktas mot andra länder med statsfinansiella problem. Hanteringen av de gigantiska budgetunderskotten kommer att hålla tillbaka den ekonomiska tillväxten på många håll i världen. I en del länder finns risk att åtgärder för att sanera budgeten håller tillbaka konsumtionen och därmed tillväxten under många år framöver.
En annan fråga som kommer att sysselsätta analytiker är hur Kina ska hantera ett omvänt problem, det vill säga att landet befinner sig i en situation med överhettning. Att skapa en lagom inbromsning av en ekonomi som växer i snabb takt är en stor utmaning.
Riktar vi blicken mot den allra närmaste framtiden kommer det en hel del ekonomisk statistik under innevarande vecka. Jag har däremot svårt att se att det ska komma några siffror som orsaker större marknadsrörelser. Den enskilt viktigaste händelsen den här veckan är i stället tisdagskvällens räntebesked från amerikanska centralbanken, Federal Reserve (Fed). 
Någon förändring av räntan kommer visserligen inte att ske. Däremot kan det komma små nyansskillnader i det sätt som Fed formulerar sig kring räntepolitiken framöver. Minsta lilla ändring i de tidigare formuleringarna kan få betydelse för marknaden.
Även om det är ett par veckor kvar så börjar vi närma oss ett kvartalsskifte. Det innebär också att vi är inne i en period där företagen går ut och varnar marknaden om de ser en risk att inte kunna infria tidigare lämnade prognoser. Hittills har varningar om lägre vinst lyst med sin frånvaro och det indikerar att antalet negativa överraskningar under den kommande rapportperioden kommer att bli ganska få. Därmed är också en viktig pusselbit på plats för en stabil börs under den närmaste tiden.
För två veckor sedan skrev jag att marknaden just nu ser ut att ha en ganska välbalanserad syn på framtiden. Den uppfattningen gäller fortfarande.
Anders Haskel
Fristående börsanalytiker