3 orsaker till Latours substansrabatt

Den 17 mars meddelade Latour och Säki att de båda bolagen, som varit åtskiljda sedan 1997, återigen blir ett bolag. Då börsinnehav och ägarbild är närmast identiska så ter sig sammanslagningen som naturlig. Latours VD, Jan Svensson, som fortsatt kommer att stå som VD för det gemensamma bolaget, hoppas att den ökade likviditeten ska kunna minska substansrabatten i aktien.

För nyhetsbyrån SIX för Svensson ett resonemang till de möjliga orsakerna till substansrabatten och ger svar på tal till samtliga.

1. Dels kan rabatten stamma ur en osäkerhet från marknadens sida om de onoterade innehaven. Bolaget har dock, enligt Svensson ökat sin informationsgivning om dem så den osäkerheten borde ha blivit mindre, vilket borde synas i substansrabatten.

"Med ledning av den ytterligare information som vi numera ger så borde substansrabatten gå ner", säger han.

2. Rabatten kan också stamma ur att Latour ses som ett maktbolag vars främsta syfte är att kontrollera andra. Här menar Svensson att bolagets agerande på senare år, med försäljningar av Elanders, Munters, Securitas Direct och OEM och köp i Nederman och HMS Networks visar på att bolaget faktiskt arbetar aktivt med sin portfölj.

"Så jag tycker inte att man kan säga att vi sitter där för att vi sitter där, utan vi jobbar faktiskt ganska aktivt med det", säger han.

3. Den tredje källan till rabatten skulle kunna vara relaterat till likviditeten i aktien. Det nya sammanslagna bolaget kommer dock att ha en ”free float” (aktier som regelbundet handlas på börsen) på närmare 40 miljoner aktier.

"Det borde inte vara svårt att handla med den aktien. Så någon rabatt för den illikvid känns då lite tveksamt, tycker jag", säger Svensson som dock medger att familjen Douglas innehav på cirka 75 procent inte kommer flyta runt på börsen.

"Men det är ju fortfarande 40 miljoner aktier att handla med", säger han.

Det bedömda substansvärdet uppgick till 147-167 kronor per aktie vid årsskiftet. Det sammanslagna bolagets substansvärde bedömdes till 150-167 kronor.

Nyhetsbyrån SIX