Fitch:
Oron för EMU-splittring överdriven

Oron för att valutaunionen EMU ska splittras är kraftigt överdriven, anser kreditvärderingsföretaget Fitch.

"Det finns en 'tredje väg' som inte innebär en full finanspolitisk union (som inte vore politiskt trovärdig), men som samtidigt är tillräcklig för att förhindra ett uppbrott och som skulle säkerställa att euron fungerar på lång sikt", uppger David Riley, chef för Fitchs verksamhet som sätter kreditbetyg på länder.

Delar av vad denna 'tredje väg' skulle bygga på är redan på väg att komma på plats, menar Riley. Det handlar om en kraftigt förstärkt pan-europeisk tillsyn och regelstruktur för finansiella institutioner. Det behövs även en utökad europeisk översyn och koordinering av länders ekonomiska politik. I slutänden krävs sanktionsmöjligheten att genomdriva en ordnad betalningsinställelse, vilket skulle disciplinera både regeringar och långivare, argumenterar Fitch för i en analys på tisdagen.

I detta avseende anser Fitch att den föreslagna europeiska räddningsmekanismen ESM, samt införandet av 'collective action'-klausuler där en kvalificerad majoritet av obligationsinnehavarna till skulder utgivna efter 2013 kan driva igenom skuldomstruktureringar, utgör betydande steg i denna riktning.

Europeiska länders kreditbetyg stöds av bedömningen att ett uppbrott för EMU skulle vara alltför kostsamt, uppger Fitch. Kreditbetygen för både europeiska länder och banker fortsätter dock att försvagas. Det kan komma att krävas gemensamma euroobligationer och ECB kan behöva ta på sig mer kreditrisker, tror Fitch. Europa väntas inte av misstag komma att låta något EMU-land ställa in betalningarna, enligt analysen.