IMF varnar för finansiella risker i Kina

IMF har i sin senaste Global Financial Stability Report en ruta om de finansiella riskerna i Kina. Om kreditboomen spricker så har Kina tillräckligt starka finansiella muskler för att hantera efterdyningarna. Priset blir dock en "substantiell försämring av nyckeltalen för Kinas statsskuld och mindre medel till framtida finanspolitiska stimulanspaket", heter det.

Investeringarna i Kina finansierade av bankerna ökade kraftigt under åren 2009-2010. Flera av dessa investeringar anses dock vara kommersiellt ohållbara på sikt, vilket gör att privata analytiker förväntar sig stora nedskrivningar framöver.

Kredittillväxten i Kina sedan krisen 2008 har varit hög och lämnat landet med inhemska lån på 173 procent av BNP, vilket är ovanligt högt för ett land på samma inkomstnivå som Kina, uppger IMF.

Ovanpå det läggs en långvarig fastighetsboom där priserna, enligt officiell data, har stigit med 60 procent sedan slutet av 2006. Det finns även anekdotiska bevis för stora spekulativa inslag, med tomma lägenheter som köptes enbart för den förväntade prisuppgången.

Med det som bakgrund kan myndigheternas försök att kyla av marknaden leda till större prisnedgångar än väntat, vilket skulle slå mot värdet på lånsäkerheter. En prisnedgång på fastighetsmarknaden skulle även slå mot flera lokala myndigheter, vars intäkter är tungt beroende av att kunna sälja mark.

Även om efterdyningarna av kreditboomen kommer att bli kostsamma så anser de flesta analytiker att de kommer att bli hanterbara, skriver IMF. En viktig orsak till det är Kinas starka finansiella position med stora offentliga tillgångar och en låg statsskuld. Inte ens dessa buffertar kan dock skydda mot osäkerhet om hur förlusterna från nedskrivna lån till slut ska fördelas.