Fokus på riskoptimering vid bytet till ny fondstrategi

Sedan lanseringen av Aktiespararens fondportfölj i september 2005 har den följt sitt index med marginellt avstånd. Men nu ökar försprånget till plus 1 procentenhet, mycket tack vare den starka utveckling som skett i Martin Currie International Growth Fund sedan fonden togs in i portföljen nyligen. Fonden ökade med drygt 15 procent under månaden och bidrog med 0,8 procentenheter till portföljens avkastning under perioden. För att vara en globalfond är sådana typer av rörelser rätt ovanliga.

Vid utvärderingen av en portfölj är det dock viktigt att man inte fäster alltför stor vikt vid de kortsiktiga rörelserna. För att kunna göra en bättre bedömning av avkastningen behövs en längre period av resultat och flera observationer. Oftast krävs minst tre års historik för att man ska kunna dra vettiga slutsatser. Även utvärderingsperioder om fem till tio år -före-kommer flitigt bland professionella investerare och rådgivare.

Aktiespararen kommer från och med detta nummer att fokusera även på risken i de olika fondval som görs och inte enbart på den framtida avkastningen. Detta betyder att de enskilda fonderna ses utifrån den risk de bidrar med till portföljens totala risk och som i sin tur påverkar portföljens sammansättning.

Mer än så kommer läsarna inte att märka av den nya metoden, men det är viktigt att se varje fond som en del av helheten och inte enskilda innehav, som man kan rusa i väg och köpa. Var försiktig med högriskfonderna!

Målet är att fondportföljens risk ska vara maximalt lika med risken för sitt index när portföljen är fullinvesterad. Vid turbulenta tider på aktiemarknaderna kan vi välja att ha en stor andel av portföljen i likvida medel eller andra typer av kapitalskyddande fonder, såsom hedgefonder.

Portföljens avkastning kommer även i fortsättningen att mätas mot MSCI Världsindex AC och illustreras med hjälp av ett diagram.
Vid val av fonder är det viktigt att det inte finns några krav på minsta insättning i fonderna. Även de fonder som har höga köp- och säljavgifter filtreras systematiskt bort. Undantag kan förekomma – om vi bedömer att fondens framtida förväntade avkastning är så attraktiv att den kan kompensera spararna för det värdefall som de höga avgifterna förorsakar.

De förändringar som genomförts i portföljen är att den globala indexfonden, Danske Fonder Global Index, har reducerats kraftigt som andel av totalportföljen. I stället placeras delar av likviden från försäljningen i Catella Europa och en ökning av den redan befintliga Carnegie European Equity. De två Europafonderna står därmed för knappt 32 procent av den totala portföljen, och tillsammans med de två globalfonderna utgör basen i portföljen 56 procent av portföljens värde.

De fonder som helt fått lämna portföljen är Crédit Suisse Indexmatch Nikkei 300, Erik Penser Aktieindexfond USA samt New Star Global Emerging Markets. De två förstnämnda fonderna utgjorde en liten andel av portföljen, och det eventuella bidraget hade varit försumbart för total-avkastningen.

Den tredje fonden, som är en tillväxtmarknadsfond, får nu lämna sin plats till förmån för två nischade fonder inom tillväxtmarknader, H&Q Indien och Carlson Asian Small Cap.

Den fjärde nykomlingen i portföljen är Handelsbanken Finland, som utgör drygt 5 procent av det totala värdet.

Aktiespararens fondportfölj, maj 2006

*avläsningen skedde 2006-03-20