Hårda tider

... Det lutar i så fall åt att den allmänna kursnivån år 2010 inte kommer att överträffa nivån år 2000 och att index därmed stått still i 10 år – något vi inte upplevt sedan 1970-talets dystra dagar.

Jag är orolig för att den enastående börsutvecklingen mellan 1980 och 2000 har färgat en hel generation aktiesparare, som alltså föreställer sig att över 20 procents årlig värdestegring är något man normalt kan räkna med på aktiemarknaden. Men det finns speciella förklaringar till den extrema börsfesten mellan 1980 och 2000. I början av perioden var vinsterna hårt nedpressade av två oljeprischocker, inflationistiska löneökningar och en fast växelkurs. Aktiebeskattningen var hårdare, budgetunderskotten stora, räntorna höga, och framtidsutsikterna för det svenska näringslivet var dystra. I slutet av perioden var situationen på nästan alla punkter den diametralt motsatta. Vinsterna var höga, aktiebeskattningen bättre (men inte bra), statsfinanserna goda, räntorna låga, och framtidsoptimismen visste inga gränser under ”dotcom”-boomen.

Det innevarande decenniet har inneburit en tillnyktring. Aktiekurser går inte alltid upp. Det gjorde de inte heller under börsfesten 1980–2000. I oktober/november 1987 föll kurserna med nästan 40 procent på en enda hysterisk månad. Inledningen av 1990-talskrisen (som ledde till kronans fall) medförde 27 månaders kursfall på totalt över 50 procent. När ”dotcom”-bubblan brast i mars 2000 föll kurserna i 31 månader med nära 70 procent från topp till botten. Man bör ha den historien i minnet när man gör sina aktieplaceringar.

Aktiespararna är inte en propagandamaskin för obegränsat aktieägande. Vi vill främja ett klokt och långsiktigt aktiesparande med god kontroll på risktagandet. Den som följer våra Gyllene regler i sitt aktiesparande drabbas inte hårt i nedgångar. Den som avstått från belåning, spritt sina risker och utnyttjat analysinstrumentet Hitta kursvinnare kan lugnt invänta en återhämtning på börsen utan sömnlösa nätter. Den som har en slant kvar att investera kan rentav göra lysande placeringar när andra säljer i panik. På lång sikt har aktiesparande alltid varit överlägset andra finansiella placeringar.

Det är också nu som Aktiespararna bäst behövs som vakthund på marknaden. Det finns företagsledningar som gärna ger vilseledande information när vinsterna viker för att ändå kunna kvittera ut sin bonus. Det finns storägare som försöker komma ur trängda lägen genom obegripliga företagstransaktioner och omotiverade ”omkapitaliseringar”. Det finns tusen andra oarter på marknaden. Då ska vi vara där, kasta ljus över skumrasket och kräva rättelse. Ju fler vi är, desto starkare kan vi agera. Det är nu i nedgångstider som medlemmarna bäst behöver sitt förbund och förbundet bäst behöver sina medlemmar.

Hans Tson Söderström
Styrelseordförande, Aktiespararna