Medaljens baksida

… som utlöstes av konkursen för den amerikanska investmentbanken Lehman Brothers hösten 2008 började champagnen åter flöda i finansbranschen. Och det har faktiskt stänkt några välkomna droppar på oss vanliga privatplacerare också. Det är svårt för aktiesparare att i rådande börsklimat inte ha tjänat en hacka på aktier om portföljen varit någorlunda balanserat komponerad.

I skrivande stund visar Stockholmsbörsen tvåsiffriga plustal sedan årsskiftet. Och fjolåret hamnade på runt 50 procent upp. Värderingarna börjar, med nuvarande vinstnivåer, på allt fler håll se tämligen ansträngda ut.

I takt med att aktierna prissätts allt högre blir naturligtvis flocken av olyckskorpar som kraxar i kör allt större. De som är övertygade om att en rejäl vinsthemtagningsperiod står för dörren kan, om inte annat, luta sig mot fakta i form av de många hastigt och oväntat uppflammande kriser som under de tio senaste åren skapat skrämselhicka bland investerarna och fått kurserna att falla på bred front. Ju större vinster som finns ackumulerade, desto mindre krävs för att ett kollektivt tryckande på säljknappen ska bli verklighet. Kalla det gärna medaljens baksida, men det kliar nog i fingrarna på många som sitter med feta vinster i sina portföljer.

Kraftiga börsfall kommer i regel som blixtar från en klarblå himmel. Det räcker med att jag nämner terroristattackerna i USA den 11 september 2001, fågelinfluensan i Asien 2006, Lehmankraschen 2008 och Greklands konkurshotade ekonomi 2010 för att framkalla kalla kårar längs ryggraden. Vid samtliga dessa tillfällen har många med kortsiktig investeringsfilosofi fått svårläkta brännsår på fingrarna.

Och det är klart att det förr eller senare kommer en kraftigare rekyl; det hör helt enkelt till spelet efter en så stark period som vi nu har bakom oss. För den som i dag har ett större kapital att placera är i alla fall mitt råd att sprida investeringarna över tiden.

Aktieplaceringar är, och förblir, förknippade med risker och kraftiga svängningar. Den börs som bara går uppåt existerar inte – men ju längre tidsperspektiv investeringarna sker på, desto mer ökar sannolikheten för att det hela slutar som en riktigt bra affär för den enskilde aktieplaceraren.

Vi har många dystra börsår bakom oss, speciellt sedan millennieskiftet. Under hälften av åren 2000–2009 har Stockholmsbörsen dock gått upp. Ser vi 20 år tillbaka har 70 procent av åren slutat på plus. Och går vi ytterligare tio år tillbaka och räknar in ”det galna 80-talet” blir det 73 procent år med positiv avkastning. Det kan ju alltid vara lite tröst när nästa kris dyker upp på börsen. För det gör den – säkert.

Gunnar Johansson,
chefredaktör, Aktiespararen
gunnar.johansson@aktiespararna.se