Över ån efter vatten

Och även om den nuvarande finansiella härdsmältan lär prägla marknaden under överskådlig tid är det naturligtvis någon sektor, någon marknad eller någon aktie som visar sig framstå som klar vinnare i skenet av dagens låga aktievärdering.

Under lång tid har tillväxtmarknaderna varit i fokus för många svenskar. Fond- och pensionspengar har gladeligen investerats i länder som Kina, Indien, Ryssland och Latinamerika i förvissningen om att snabbexpanderande ekonomier ska utklassa gamla ”trötta” och mogna regioner.

Detta nummer av Aktiespararen (2008/10) tar tempen på vårt närområde. Det finns nämligen en hel del godbitar att botanisera bland på den nordiska aktiemarknaden. Många bolag ligger i framkant när det gäller innovationskraft och leder i det avseendet i vissa fall den globala utvecklingen. Våra uppskattade aktieanalyser (sidorna 14–23) domineras denna gång av ickesvenska bolag som kassakossorna norska Statoil Hydro och finska Nokia, isländska finansuppstickaren Kaupthing Bank och danska William Demant, ett för de allra flesta helt okänt företag som producerar och säljer hörapparater.

Peter Malmqvist konstaterar i sin genomgång av vinstutvecklingen i de nordiska storbolagen (sidorna 10–12) att energiaktierna står för lejonparten av vinsterna. Statoil Hydros vinstökning per kvartal ligger exempelvis på svindlande 39 miljarder kronor på årsbasis. Det går alltså att hitta verkliga vinstmaskiner på nära håll.

Även vår fondredaktör, Reza Rouzbehani, har Norden i fokus i sin huvudartikel (sidorna 50–52). Genom att välja en bred Nordenfond kan du som placerare förbättra din riskspridning och ta del av avkastningen för de bäst presterande länderna i vårt närområde, lyder Rouzbehanis budskap.

I vanliga ”aktivt förvaltade” Sverigefonder är det mycket vanligt med så kallade indexsmygare, där förvaltarna i rädsla för att få rejält stryk av index använder sig av bara några procent av tillgångarna för att placera i bolag som konkurrenterna ratar. När det gäller Nordenfonderna, speciellt i de fall där förvaltaren har sitt huvudkontor utanför Sverige, är riskbenägenheten större. Sveriges aktiemarknad är nämligen regionens klart största, men några av fonderna har en mycket högre andel investerad i andra länder. Storebrand Norden, till exempel, har bara 5 procent i Sverige men hela 46 procent i Norge.

För den som avskyr indexsmygare bland förvaltarna kan Nordenfonder vara ett både spännande och lukrativt alternativ. Det är inte alltid lönsamt att gå långt över ån efter vatten.

Gunnar Johansson, chefredaktör
gunnar.johansson@aktiespararna.se