Emission ifrågasattes på Industrivärdens extrastämma

För nästan precis ett år sedan presenterade Industrivärden en nästan identisk riktad emission av konvertibler. Även då var beloppet cirka 5 miljarder kronor. Då de flesta investmentbolagsaktier handlas med en rabatt är det svårt att gå till aktiemarknaden och få nya pengar i en traditionell nyemission. Därför valde Industrivärden att ge ut ett femårigt konvertibellån med en löptid på fem år.

Ett år senare beslöt Industrivärden att göra ännu en konvertibelemission där bolaget erbjuder konvertibler med en löptid till 2017. Emissionen uppgår den här gången till 550 miljoner euro. Pengarna ska användas till att ”stärka Industrivärdens likviditet och skapa ökad finansiell flexibilitet för att kunna tillvarata intressanta investeringsmöjligheter”. Tidpunkten är också väl vald då man menar att marknadsläget är gynnsamt och tack vara bolagets höga rating blir finansieringen billig.

Günther Mårder efterlyste på stämman en utförligare information om vad pengarna ska användas till.

– Om ett bolag vill göra en emission, framför allt om företrädesrätten frångås, bör aktieägarna alltid ställa frågan: Varför behöver vi pengarna? Vad ska de användas till?

Industrivärdens VD Anders Nyrén vill inte kommentera vilka investeringar som kan bli aktuella, men nämnde att bolaget gjort stora investeringar i Volvo. Enligt Nyrén är det främst aktuellt att öka i existerande innehav när bra tillfällen ges.

– Vi är väldigt långsiktiga ägare som i första hand söker inflytande i de bolag vi investerar i. Makten är inget självändamål, men en förutsättning för att utveckla bolagen, sade Nyrén.

Günther vände sig sedan till de ”tysta institutionella ägarna” och uppmanade dessa att berätta hur man resonerat inför konvertibelemissionen. Först kom ett svävande svar från 3:e AP-fondens företrädare Peter Lundkvist, därefter tog Skandia Livs chefsjurist Mikael Björin vid. På anmodan av Mårder förklarade Björin sitt nej till emissionen. Han ansåg inte att styrelsen tillräckligt väl motiverat varför det är nödvändigt med ännu en emission. Skandia Liv är även emot att företrädesrätten frångås och underkände de räkneexempel som Nyrén presenterade för närvarande aktieägare.

– Trots att Industrivärden investerat pengarna från förra emissionen klokt så har man berikat konvertibelägarna i högre utsträckning än aktieägarna. Under inledningen av året när aktien har sjunkit har konvertibeln stått stilla på marknaden. Det är ett misstroende, menade Björin.

Nyrén slog bort Björins kritiska argumentation med att man inte ska blanda äpplen och päron.

Kommentarer

1. Ovansjö2011-02-10 07.47

   Bra jobbat Gunter! Så här ska Aktiespararna jobba på bolagsstämmorna. Ställ det svåra frågorna och få de "tysta" att tala.

2. Günther Mårder2011-02-10 09.07

   Tack Ovansjö!
   
   Det ankommer på alla som tar ställning att stå upp för sin åsikt. Man ska alltid kunna motivera sitt ställningstagande. Vi kommer fortsätta arbeta på precis detta sätt. Förhoppningsvis leder det också till bolagsstämmor som blir mer innehållsrika och spännande.
   // Günther Mårder

3. lanjon2011-02-28 22.40

   Bra att de ställs mot väggen och får förklara sig. Tycker dock att det är bra att de laddar kassan, ökar flexibiliteten om bra möjligheter skulle dyka upp i t ex Volvo. Vore så klart ännu trevligare om vi små aktieägare hade fått vara med på tåget. De har ju använt sig av den här intressanta strategin tidigare också, därmed har de faktiskt bevisat att även ett investmentbolag kan fylla kassan trots att nyemissionsdörren i praktiken är stängd.